洋河股份:志存高远深度扩张

　　

增持昨收市：143.20涨跌值：+4.20涨跌幅：+3.02%

　　洋河股份（002304）分阶段战略定位清晰:第一阶段是2003年至2009年，依靠蓝色经典进行本土化、江苏化;第二阶段是2009年至2011年已基本实现初步全国化，2012年起将全面走向深度全国化;第三阶段将逐步进行品类平台化，依靠其行业中优秀的营销能力，实现相关多元化的发展，年内该规划有望开始起步。

　　产品序列清晰丰富，结构升级与相互接力均可期待:蓝色经典、苏酒，定位从中端、次高端到超高端三个价格带，产品结构定位清晰。此外双沟珍宝坊、青花瓷等产品进行适当补充和接力，一定程度上可平抑中档酒固有生命周期中的增速波动。

　　名优白酒集中度不高是行业现状，洋河机制、体制到位，团队执行力强，初步全国化实现扫盲后仍有空间进一步做深做透省外市场。

　　预计公司2011~2013年每股收益为4.46元、7.09元、9.85元，增速82%、59%、39%。给予2012年25倍PE，目标价180元，维持“增持”评级。国泰君安