阴霾笼罩阳光私募：轻仓踏空跑输大盘

陈捷;李媛 2012-02-23 00:17:05  

　　“现在私募经营困难得不得了，不仅挣不到钱，还要倒贴。”2月21日下午，深圳一家阳光私募董事长向记者大吐苦水。

　　“阳光私募的收入来源主要就是靠业绩提成，现在市场不好，私募根本挣不到钱，但给信托公司的固定管理费却是铁板一块，一个产品每年至少要150万元。”他感叹现在做阳光私募，尤其是规模还没做大的，完全是赔本买卖，“倒是信托公司无论牛熊都能挣得盆满钵满。”

　　一年之前呈现出爆发式增长的阳光私募行业，如今已陷入重重困境。多位接受记者采访的阳光私募老总向记者表示，现在日子很不好受。“一边净值在缩水，但成本却高居不下；另一方面，近期私募连产品都发不出来了。”

　　低迷依旧

　　新年过后，A股一改过去一年的颓势，迎来小幅反弹，但这并不能拯救国内阳光私募业于“水火之中”。

　　“今年以来，阳光私募的业绩还是没有起色，甚至还跑输了大盘。”一位市场人士向记者表示。

　　好买基金发布的报告显示，今年一月，沪深300指数上涨5.05%，代表大盘股和中小盘指数的中证100和中证500也分别上涨6.49%和0.85%，但是私募基金1月净值却平均下跌0.92%。

　　“从历史来看，私募在反弹中落后指数实属正常。但是，在大小盘股指数都上涨的情况下，私募基金却平均下跌，这样的表现是历史罕有。”好买基金研究中心分析师朱世杰表示，“面对突如其来的反弹，阳光私募似乎有些措手不及。”

　　根据私募排排网的统计，截至2月17日，沪深300指数今年以来的涨幅为8.01％，在此期间跑赢指数的私募产品共计65只，持平1只，另有959只私募今年前一个半月没有跑赢大盘，跑输比例高达93.56％。

　　“我认为前两个月私募没做好，主要原因还是仓位太低的缘故。”平安罗素高级研究员张子冰向记者解释道，“由于去年市场低迷导致私募普遍亏损，因此四季度很多私募都把仓位降得很低，年初以来的上涨行情自然没有抓住。”

　　而纳入私募排排网统计的1025只私募产品中，取得正收益的也仅为516只，仍有五成亏损。

　　好买基金朱世杰认为，这与私募基金配置的板块和偏好有关。“如果投资者观察到1月份创业板指数下跌11%，医药、信息技术板块下跌6%，那么私募基金整体下跌的原因就会显得比较清晰，我们也可以大概了解私募基金配置的板块和偏好。”他表示。

　　信托账户重开闸？

　　业绩差强人意，自然影响行业规模的扩张。根据私募排排网的数据，今年一月新发行了34只阳光私募产品，创下2010年以来阳光私募月发行数量的次低值。而过去两年的月均发行数量为58.78只。

　　上述深圳某阳光私募董事长也向记者坦言，现在发行非结构化的私募产品难度很大。“没有人愿意买，我们也不敢发，这个现象从去年四季度就已经开始显现。原因在于非结构化产品没有保底，而结构化产品有安全垫。”私募排排网研究员杨志为向记者表示。

　　“结构化产品平均每只管理规模在一个亿左右，非结构化产品平均每只5000万。整体募集情况并不乐观，市场认购不踊跃，投资人趋向谨慎。”杨志为表示。

　　即便能够顺利发行，私募们仍将面临一个棘手的问题：居高不下的信托证券账户费用。

　　“由于不能开帐户，我们发的产品都依附于信托公司的证券账户。市场景气的时候这点钱也不算什么，但是一旦挣不到钱，这也是一笔不小的开支了。”上述阳光私募的合伙人介绍，信托账户对阳光私募的收费方式一般分为两种，一种是一次性向信托公司支付一笔费用买断；另一种则是向信托公司每年支付一笔费用。

　　“买断的价格要两三百万元。第二种支付方式，每年需要支付1％左右的费用，但最低不能少于150万元。”该合伙人表示，虽然原本信托公司就要收取一笔固定费用，但在信托账户停开之前，每年的费用不会超过千分之五。

　　不过，近期有消息称，暂停超过30个月的信托证券账户开设可能有所松动。

　　“我们也听到了这个说法，据说证监会、银监会都在研究讨论此事，两个监管部门的领导都比较支持。”一家上海的大型阳光私募合伙人向记者表示道。

　　业内人士认为，一旦信托证券账户松绑，阳光私募每年向信托公司缴纳的账户管理费用将直线下降。

　　“大概三十万元就够了。千万别小看这省下的一百多万元，在市场不好的时候，我们至少不用倒贴了。”一位深圳的阳光私募认为，作为阳光私募的受托平台，监管层重新允许信托公司开设证券账户，将有利于阳光私募资金入市。