央行课题报告：资本账户开放风险可控

　　康子冉

　　“资本账户开放总体利大于弊，积极推进资本账户开放是我国经济发展的内在要求，资本账户开放的风险基本可控。”这是中国人民银行调查统计司课题组研究报告的结论。

　　报告认为，我国资本账户开放已取得较大进展。当前我国正处于资本账户开放战略机遇期。开放资本账户有利于我国企业对外投资，也有利于购并国外企业，获取技术、市场和资源便利。

　　央行统计司司长盛松成也在近日指出，当前西方企业的估值水平较低，道琼斯指数平均静态市盈率约14倍，欧洲主流股票指数市盈率均在10倍左右，为我国企业提供了难得的市场机会。

　　对此，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，“在国际金融动荡的情况下，欧洲的危机实际上导致了国外资产价格的下降。所以在国际资产价格相对较低的情况下，海外投资迎来了较好的机会”。

　　报告还认为，开放资本账户，拓宽人民币流入、流出渠道，将进一步提高人民币在国际贸易结算及国际投资中的地位，也将进一步促进香港离岸市场建设，加快离岸人民币金融工具创新。

　　报告也指出资本账户开放应审慎操作，但也要积极推进。若要等待利率市场化、汇率自由化或者人民币国际化条件完全成熟，资本账户开放可能永远也找不到合适的时机。

　　报告建议，按照市场完善程度“先高后低”，降低开放风险。在开放的过程中，一是要加强金融市场建设，增强市场活力。二是要按照“先一级市场后二级市场”、“先非居民的国内交易后居民的国外交易”的开放原则，降低风险。三是谨慎推进，相机抉择，遇险即收，逐步以价格型管理替代数量型管制。