合资广汽渐成行 三菱中国翻身待考

　　余跃

　　日前，有消息称，拖延了将近一年之久的广汽三菱合资项目，最早有望于2012年6月份之前正式成立。眼下，广汽三菱合资项目已经确定了整体发展规划，且即将针对广汽长丰长沙工厂（广汽三菱合资项目所用工厂）进行扩能改造及新车型导入生产等准备工作。

　　至此，三菱从广汽长丰的参股方变身成为广汽合资伙伴已成定局，这也是继2010年广汽与三菱正式确定合作关系后，双方在合资项目上取得的突破性进展。只不过，对三菱而言，挑战才刚刚开始。

　　规划“落听”

　　广汽和三菱正式成立合资公司的时间，将从原计划的9月份提前至6月份。

　　“眼下，广汽集团A股上市项目仍在走流程，而广汽三菱合资项目也需要在广汽和三菱双方签订的股权转让合同以及合资合同等获批后才能开始运营。”已经处入上市静默期的广汽的一位高层并不愿给出更多的信息。

　　根据此前广汽对外公布的消息显示，广汽与三菱已经敲定通过资本市场操作使广汽长丰退市，在签订股权转让合同以及合资合同等并获得相关部门批准后，广汽才能用长丰的生产线和厂房正式启动与三菱的全面合资。

　　不过，据《中国经营报》记者了解到，眼下广汽三菱合资项目的投资规划和工厂扩能改造的整体方案已经确定，而在此前，广汽与三菱就已启动了新车型生产准备，包括厂房改造、产品、技术引进以及商务谈判等合资公司的前期工作。据广汽一位内部人士告诉记者：“广汽和三菱原计划在9月正式组建广汽三菱合资公司，但预计这一时间将提前至二季度，也就是6月份之前。”

　　按照广汽与三菱双方的合作备忘录，广汽三菱项目计划到2015年实现年产能30万辆，产值400亿元的目标。在广汽三菱合资公司成立之后，新公司将延用原广汽长丰位于长沙的8万辆产能的生产线，“先期主要导入的是三菱ASX劲炫、帕杰罗运动版及欧蓝德EX劲界等SUV车型，后续三菱的运动型轿车产品也会引入生产。”上述广汽内部人士表示。

　　据了解，在广汽三菱正式合资之后，原有的广汽长丰猎豹品牌将作为广汽自主品牌继续存在，而三菱此前与长丰的一部分零部件合作项目也仍旧保留。

　　合资纠结

　　由于涉及资产重组和上市公司流程，广汽和三菱成立合资公司的运作过程极为复杂。

　　不过，对于“广汽吸收合并广汽长丰进而实现合资三菱”这个备受业界称道的“连环计”，相关各方在具体实施过程中都显得并不从容。

　　早在2009年5月，广汽就以10亿元的价格收购了广汽长丰29%的股权，从而成为后者的第一大股东。基于此，广汽长丰彼时的股权分布是广汽集团持股29%，长丰集团持股21.98%，三菱汽车持股14.59%，其他为流通股。

　　随后在2010年10月28日，广汽正式对外宣布，其与三菱汽车签署了“以原各自出资29%、14.59%的广汽长丰为基础，设立50∶50的合资公司”的合作备忘录。

　　但由于广汽长丰是A股上市公司，按照《证券法》的相关规定，三菱不可能在持有广汽长丰14.59%股权的基础上直接增资到持股50%，因此，广汽需要启动要约收购来解决这一资本关系的问题——即广汽需要发起对长丰集团、三菱汽车以及其他流通股所持有的广汽长丰的股权，以此实现对广汽长丰的完全控股后，然后再与三菱实现对等股比的合资。

　　2011年3月份，广汽正式对外公布其拟吸收合并广汽长丰的方案，以促成广汽集团在A股上市。随后，三菱也正式对外宣布，选择了前述方案中广汽提供的现金选择权，将其在广汽长丰中的14.59%股权卖给广汽。在这一基础上，“净身出户”的三菱以对等出资的模式与广汽合资。

　　如此一来，尽管广汽三菱此前就已经确定了合资规划，但项目必须要等到广汽及三菱相关股权转让方案获得审批之后才能正式启动。当时，广汽和三菱给出的合资时间表是2011年9月份，不过，直到2012年2月1日，广汽换股吸收合并广汽长丰的方案才正式获得证监会核准，按照上述“一揽子规划”，广汽三菱项目也随之被迫延期。

　　平衡考验

　　三菱将在中国面临两个合资公司并行的局面，谁轻谁重，三菱需要好好平衡一番。

　　对于广汽而言，当下广汽三菱项目的落地，在一定程度上完成了广汽此前确定的“纳入广汽三菱，最终形成华南、华中、华东三区合围，产品涵盖轿车、卡车、MPV客车、微车以及SUV产品，产销规模超过200万辆的大型企业集团”的全线布局。

　　而对于三菱而言，更大的难题还在后边。随着广汽三菱项目的正式落地，三菱将在中国面临两个合资公司并行的局面，如何平衡两者之间的关系以及分配车型，对任何一方而言都是一个敏感问题。

　　按照此前广汽与三菱公布的消息，未来广汽三菱将主要生产SUV车型，而三菱在国内的另一个合资项目东南汽车（三菱持有东南汽车25%股权），则生产三菱品牌的轿车和MPV车型。

　　而现在，强势的广汽“口风”又出现了变化。“三菱表现得十分积极，也希望借助新的对等合资项目实现其在国内市场的转变。”广汽上述高层人士表示，为了表达诚意，三菱除此前承诺的在广汽三菱引入SUV车型之外，后续也会导入三菱运动轿车产品。

　　实际上，在与广汽签订合资备忘录之后，三菱方面就一再强调与东南汽车的关系短期内不会发生变化。但外界一致认为，由于三菱在东南汽车中仅持股25%，未来三菱在中国的资源会更多地往对等股比的合资项目广汽三菱倾斜。

　　但面对三菱社长益子修在2010年所给出的“未来5年，中国汽车产销量将会突破5000万辆，我希望三菱能够占到其中1%的份额，就是50万辆”的表态，除了广汽三菱“2015年要实现30万辆”的销量目标之外，三菱依旧不能忽视对东南汽车的依赖。

　　而对于东南来说，面对自2010年以来持续暴增的SUV市场，显然也想借机扩展与三菱的合作领域。“三菱汽车在SUV市场有它比较独特的市场定位和口碑，我们希望在这方面将来能拥有比较大的份额。”此前，东南汽车高层就曾如是表态。

　　眼下，至少在新的合资项目上，三菱已经取得了突破性进展。但在后续的合资项目具体策略上，三菱仍将面对一个难以平衡的局面。摆在三菱面前的，显然不是一块可以行走跳跃的平衡木，而是一个难以周全的跷跷板。