市场凸显结构性机会

　　2012年的信贷投放将会加大力度，政府积极引导RQFII及养老金等长期资金入市，均为改善流动性提供了必要的支持。同时，宏观经济逐步见底，一季度末或将是相对的底部区间，二季度有望恢复环比增长。此外，预计一季度CPI增速平稳，通胀形势将得到有效控制，为未来进一步宽松的货币政策打开空间。总体来看，中国宏观经济已从前期“抗通胀”的主要任务逐渐转为“稳增长”和“调结构”。

　　伴随经济增速的下滑，上市公司业绩回落将是确定的；而A股市场整体估值创下6年来新低也是确定的。虽然今年A股市场未必会有趋势性的大行情，但结构性机会已经呈现，具备高成长、垄断性技术和稀缺资源的低估值个股将受到重视。

　　截至2月14日，上证380指数的静态市盈率为20.5倍左右，处于相对低位，这将为股市的恢复性上升提供动力，也将为投资者提供一定的参与机会。相比其他同类型指数，上证380指数更侧重于消费、投资品及新兴产业。仅以新材料产业为例，已初步形成比较完整的产业体系，作为对战略新兴产业扶持的一部分，新材料产业还将在财政、金融、税收等方面进一步获得中央和地方政府配套政策的支持，有望在“十二五”期间迎来高速成长。

　　中海基金