追踪“两会”投资主题

　　2012以来，A股止跌企稳，让市场感受到春的暖意。投资人期盼的“两会”行情能否再次为市场注入上行动力？我们认为，“两会”行情的投资机会，是基于各种政策预期的短期炒作，为我们提供了一次至关重要的政策研判机会。

　　从过去10年的“两会行情”来看，长期走势较好的主题都与“两会”热点紧密相关，例如，此前国家政策相继扶持的农业、消费等行业。具体到2012年的“两会”，大摩基金认为，对经济的“定调”与对房地产调控成果的认定将是两大看点。如果政府对抑制通胀的成效表示肯定，并承认目前经济发展速度减慢，则未来出现政策放松的可能性将增加，市场延续上行的预期也会增强。如果政府肯定了前期房地产调控政策的成果，则未来房地产政策放松的概率将大增，估值已经处于低位的地产板块可能成为较大的投资主题。事实上，类似“两会行情”之类的政策制度变革类主题正是大摩主题基金重要的主题机会挖掘方向。该主题包括国家能源战略、税收改革、社会福利政策等由政府主导的经济、社会、政策、结构变革引发的投资机会，此类投资主题由于受政府主导，具有全面性、爆发性和长期延续性的特点。大摩主题基金拟任基金经理盛军锋曾在人民银行有过较丰富的宏观经济与政策的研究，对中国政策运作的路径比较熟悉，善于自上而下地把握政策制度变革引发的主题投资机遇；同时擅长分析中观层面的行业景气度，善于在不同投资主题之间进行配置与切换。

　　大摩主题拟任基金经理 盛军锋