把握春季行情中的成长因子

　　近日A股市场的反弹气势如虹，上证综指更是创出年内反弹新高，市场气氛渐趋活跃。但越来越多的投资者开始担心此轮春季行情的持久性，市场是否还有参与价值。国泰基金认为，在今年以“维稳”为主调的社会环境下，股市的暴涨暴跌是各方都不愿意看到的，最有可能出现的还是一些结构性机会。

　　从资本配置角度看，机构们更愿意选择均衡配置的策略：以“蓝筹”跟住指数，以“成长”实现超越。今年A股市场会因为“创可贴”行情而形成多个向上的“突起”，但再现单边牛市的概率较小，资金面和经济面之间的弱平稳决定了股市估值难以出现系统性提升。因此，今年的投资思路更应该在“均衡配置”的基础上，注重对成长股的精选。目前正在发行的国泰成长优选基金就是一只更注重企业成长性及持久性的基金。

　　对于成长型基金而言，其主要投资于具有资本增值潜力的已经运转良好的上市公司。该类基金追求资本增值，而不是稳定的股利收入；成长投资则关注上市公司的预期盈利成长。我们对中国A股市场上市公司股价影响关键因子进行的分析表明，不论牛市还是熊市，股价对以主营业务收入和净利润预期增长等两项指标为代表的公司预期盈利成长具有稳定的正相关关系，这说明，在A股市场上，成长投资具有较好的基础和天然的优势。

　　国泰成长优选拟任基金经理 张玮