避城投聚产业 招商产业债基3月5日起发行

　　王艳伟

　　在管理层的大力支持下，债券市场近期利好不断，招商基金旗下首只专注于产业债投资的基金——招商产业债基金，正式启动发行，该基金将狙击产业债投资机会，力求为投资者带来超额收益。

　　自3月1日起，上证所修改后的《公司债券上市规则》正式实施，新规放宽了对公司债发行人的净资产要求，暗合上证所正在研究推出高收益债券，对包括公司债在内的产业债市场构成直接利好，产业债很有可能成为今年债市的“新贵”。

　　机构投资者向来对债券市场的投资机会嗅觉灵敏，管理层大力发展债券市场的利好频出，以基金为代表的机构投资者自然不会放过个中良机，近期有多只债券基金同时发行。据Wind资讯统计，包括招商产业债基金在内，目前正处于发行期的债券基金就有5只。不过，招商产业债基金是唯一一只将城投债剔除在投资范围内的债券基金。

　　据了解，招商产业债基所投资的产业债，是指公司债、企业债、商业银行金融债、短期融资券、可转换债券及可分离转债、中期票据、资产支持证券等除国债、中央银行票据之外的、非国家信用的固定收益类金融工具，但不包括城投债。简言之，产业债就是信用产品中剔除了城投债的部分。

　　招商基金总经理助理兼固定收益部总监、招商产业债基金拟任基金经理张国强表示，产业债相较于城投债而言，具有自主经营能力强、盈利能力及现金流产生能力强、对政府及政策依赖性较弱的特点。此外，产业债受货币政策以及宏观经济环境的影响相对较弱，有更好的风险收益比，也可回避地方政府债务等敏感问题。

　　申银万国债券分析师屈庆也认为，目前大部分的产业债发行企业的景气都处于回升或者底部趋回升的状态以及政策支持类行业。

　　在过去几年里，招商基金固定收益团队一直遥遥领先于同行，就连社保基金亦对其颇为认可。尤其在张国强加盟招商基金后，整个固定收益团队的实力更大大提高，目前这个团队管理的产品已经成为招商基金名副其实的金字招牌。

　　Wind资讯数据显示，截止到3月5日，招商安本增利债券和招商安瑞进取债券今年以来的总回报率在112只二级债券基金中分别排名第6和第7位，招商安心收益债券今年以来的总回报率则在102只一级债券基金中排在第12位，招商安泰平衡基金今年以来在18只偏债混合型基金中排名第5。