资源股遭遇“滑铁卢”唱多机构“见风驶舵”

　　

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　　因今年GDP增长目标调降至7.5%，为八年来首降

　　信息时报讯 （记者 林志吟） 此前一路高歌猛进的GDP增速将告别“保八”的时代。温总理日前在两会上定下了今年经济7.5%的增长目标，这也是8年来首次出现经济增速低于8%。而对于调低的原因，分析人士表示主要是基于客观环境和经济发展方式转变两方面考虑。不过，与经济运行需求息息相关的有色金属、煤炭石油等资源周期股昨日在GDP“破八”的承压之下，首当其冲遭遇“滑铁卢”，一改之前的强势，八成以上的个股出现下挫。此前一直唱多资源股的券商们也出现改口，建议未来的投资方向转为“减配周期，狙击主题”。

　　资源股遭遇重挫

　　对于把今年目标定在7.5%，国家发改委主任张平在会上表示，主要是基于客观经济发展趋势和国内转变经济发展方式上两方面考虑。

　　昨日瑞银证券表示，调低GDP增长目标确实向地方政府和其他部门发出明确的信号，即中央政府已认识到今年的外部环境较弱，计划实施稳健的宏观政策，未来不会显著放松流动性或出台大规模的刺激政策。由于新任地方政府官员存在着较强的投资和增长的冲动，许多地方都已为今年设定了10%以上的增长目标，因此中央政府发出这一信号显得尤为重要。不过，对市场可能是一个打击。广发证券的分析师林鲁东也表示，增长目标调低短期对市场有负面影响。值得注意的是，经济增长目标并非首次调低，2004年目标仅为7%，在当前环境下7.5%的增长目标比较务实，不必过度反应；增长目标降低更有利调结构，短期负面，但中长期是有利的。

　　无论如何，与经济运行需求息息相关的有色金属、煤炭石油等资源股在GDP目标降低的打击之下，昨日整体走势持续低迷，并直接拖累大盘表现。截至收盘，沪指跌1.41%，报2410.45点，失守10日线。与此相映衬的是，有色金属、稀土、煤化工等板块均跌幅居前，八成以上的有色金属、煤炭石油个股出现下挫。其中，“两桶油”中国石油、中国石化分别跌1.43%和1.59%，中煤能源、山西焦化等7只煤化工股跌幅均在3%以上。另外，广晟有色以3.95%的跌幅垫底有色金属板块。

　　唱多机构急改口

　　在GDP目标首降承压之下，之前唱多有色金属股、煤炭石油板块的券商昨日也纷纷改口。如中原证券就倡导“减配周期，狙击主题”的投资风格，其在昨日的研究报告中表示，进入3月，周期股的行情可能暂告一段落，一是由于当前经济复苏的进程慢于市场预期，经济可能仍处于小周期的衰退阶段；其二，流动性上来看，2月信贷规模再度低于市场预期，虽然广义利率水平仍在下降，但倘若信贷持续无量，可能会延缓利率水平的下降速度，从而使周期股基于流动性改善的估值修复逻辑也将不复存在。鉴于此，3月行业配置策略中，建议减配周期股，防御为上，适度加大医药生物、公用事业等前期涨幅较小且本身防御属性较高的行业配置比重。根据温总理的政府工作报告，可以从电力设备、水利等主题板块入手。

　　东兴证券也表示，在目前市场早周期相关板块已经涨幅很高的背景之下，在行业配置上应相应增加成长性和防御性板块，例如食品饮料、生物医药、公用事业等，减少周期类板块，另外还应在市场振荡过程更多把握主题性投资机会。

　　另外，东海证券表示，3月份通常是上市公司公布年报的高峰期，2012年将有1053家上市公司在3月份公布年报，占比为45.16%。依照以往历史经验，业绩较差的公司通常倾向于在更晚的时间发布公司年报，那么随着这些公司年报的逐渐公布，A股的盈利预测水平势必将再次出现下调，特别是中小板和创业板的下调风险更为明显，投资者对企业盈利下滑的“忧云”将再次笼罩市场。通过跟踪观察各产业链的盈利情况，未来周期类和成长类行业的盈利预期仍将下调，而消费类行业将保持景气。在两会期间随着政策预期等估值修复动力的阶段性衰竭，对企业盈利预期下滑的担忧或将再次主导市场情绪，大盘将出现调整，因此建议投资者沿着立足中期布局和把握热点两条主线，从中线角度配置行业景气度转好、低估值的汽车和业绩稳定、估值安全的金融服务板块。同时关注两会热点消费和传媒的投资机会。