全球货币政策维持宽松态势

　　

　　3月8日，欧洲央行和英国央行分别宣布维持基准利率不变，而其他多国央行也在本周宣布维持利率不变，巴西央行更是出乎市场预料大幅降息，全球货币政策依然维持明显的宽松态势。

　　欧洲央行维持利率不变

　　3月8日，欧洲央行宣布维持基准利率在1%不变。欧洲央行此举符合市场预期。

　　自行长德拉吉上任以来，频繁参与二级市场债券买卖，累计降息50个基点。但在上一次的利率决议中，该行终于止住了连续两个月降息的步伐，宣布将基准利率维持在1%的水平。从去年年底至今，欧洲央行启动了两轮长期再融资操作，注入大量流动性以缓解欧洲银行业资金紧张状况。

　　英国《金融时报》分析称，欧洲央行此前的两轮再融资操作累计释放相当于欧元区G D P十分之一的低息流动性，特别是超过5000亿欧元的第二轮操作，欧洲央行资产负债表进一步扩张的余地不大。

　　分析人士表示，在市场流动性充足的情况下，除希腊和葡萄牙外，其他国家国债收益率都应声回落，尤其是意大利10年期国债收益率首次跌至5%以下，债市警报暂解。此外，希腊二次救助方案正稳步推进，欧盟峰会的重点议题也终于从“救助债务”转移至“经济增长”，种种迹象表明，债务危机已取得了阶段性进展。因此他认为，短期内难有更为宽松的刺激政策出台。

　　未来或有宽松空间

　　但仍有许多市场人士认为欧洲央行仍存在进一步宽松空间。

　　国际货币基金组织建议欧洲央行应持续注入流动性且专注于购买债券来帮助支持金融系统稳定性。该机构称，欧元区多国推行严苛的财政紧缩措施，将对区域内经济构成负面影响，所以建议欧洲央行以降息或其他方式刺激疲弱经济。

　　越来越多的证据显示，欧洲经济的疲软势态令人担忧。欧盟统计局6日公布的数据显示，经修正后的欧元区2011年第四季度国内生产总值环比下降0.3%。该机构同时将2011年欧元区全年G D P由增长1.5%向下修正为增长1.4%。数据显示，欧元区经济已行至衰退边缘，如果2012年第一季度欧元区G DP继续下滑，则正式陷入衰退。

　　而5日公布的数据显示，由于意大利和西班牙企业活动急剧滑坡，拖累整个欧元区的民间部门活动重回下滑状态，欧元区2月M arkit综合采购经理人指数(PM I)终值为49.3，仍位于荣枯线以下。

　　此外，欧元区17国1月份失业率达10.7%，创历史新高。其中，西班牙失业率高达23.3%，就业形势继续恶化；意大利的失业率也升至9.2%，创2011年以来最高水平。

　　不仅如此，德国联邦统计局上周公布的初步数据显示，欧洲最大的经济 体 德 国 实 际 零 售 销 售 环 比 下 滑1.6%，且不及市场预期。

　　多国央行继续维持宽松

　　8日，英国央行也宣布了其利率决议，维持基准利率在0.50%不变，并维持量化宽松规模在3250亿英镑不变，这一决议符合市场预期。该利率会议纪要将于3月21日公布。

　　目前，英国经济复苏步伐依旧迟滞，近期的企业活动调查显示，企业经济活动较1月趋于疲软，且油价高企，可能在短期内推升通胀，并对中期经济增长构成威胁。英国央行2月曾宣布扩大量化宽松规模500亿英镑。但此后公布的会议纪要显示，央行货币政策委员会(M PC )委员之间的政策立场出现了愈发明显的分歧。

　　8日早些时候，巴西央行出乎意料的将其基准利率下调0.75个基点至9.75%，此前市场预计将下调0.5个基点。央行此举引发了有关经济增长和通胀的热议，意味着巴西货币政策委员会将更多的关注经济状况。