劣股不退，股难不已

　　

　　3月5日，温家宝总理的政府工作报告特别强调，要健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护。同日，证监会主席郭树清列席人大会议间隙表示，证监会正在推进完善退市制度，主板退市制度有望于今年上半年推出。

　　主板退市制度终于在市场千呼万唤了多年后成为政府工作报告中强调的内容，这也预示着2012年对于某些赖在主板上不走的ST公司而言，成为没有方舟搭救的末日。

　　2008年以来，A股主板市场再也没有出现过退市的公司。这绝非一个健康市场的表现，据公开数据显示，自A股退市制度2001年启动以来，沪深两市主板因触犯监管规则而退市的公司共有42家，占比不到2%。

　　截至目前，主板公司共有151家ST公司，剔除暂停上市和长期停牌的因素，有118家公司处于正常交易的状态。由于新股上市难度不减，这些业绩差、市盈率高的公司凭借着炒作壳资源，被过高估值。

　　没有正常优胜劣汰的市场必然带来畸形的情况发生，从市盈率居高不下的新股到死赖着就不走的ST公司，市场化因素在不必要的行政审批制度下缺乏应有的活力，必然无法带来应有的竞争。

　　靠着炒作问题股，最近市场连起波澜，ST股票连创新高，引无数投资者竞折腰。今年开年以来，ST股票一直十分活跃，一度占据2012年涨幅最大序列里的好几位。这也引得市场跟风问题股，连带对前一阵刚出过问题的重庆啤酒、紫鑫药业都青眼有加，在这几只股票连续跌停后竟然止跌翻身，令人百思不得其解。

　　游资在市场中寻找机会是这一轮炒作的诱因，而真正的原因应该还在于市场已经失去了作为以价值判断为基准的投资逻辑。一些优质股票被低估，问题股票鸡犬升天，监管力度不够稳准狠，投资者无所适从。

　　一个连年以负利润“回馈”投资者的企业，是没有资格留存在资本市场上占据有限资源的，这就好比一个无法创收的业务员没有资格留在公司继续任职。资本市场的逐利性加上有效有力的监管，才能使投资者从价值判断中获益。对一部分热爱跟风炒作题材的中小投资者来说，现在却是一个重新树立价值投资理念的时机。

　　对正在犹豫怎么投资的普通投资者而言，这会儿也是擦亮眼睛买蓝筹优质股的好机会———骂归骂，有些国企的效益还真不错，该买就买吧，堤内损失堤外补也算不吃亏。