小牛市尚有空间 消费类值得关注

　　本报记者 路晓丹 杨卓卿 北京、深圳报道

　　基金 震荡上行趋势依旧空间有限

　　申万菱信量化小盘基金经理 刘忠勋：

　　 （截至3月8日，该基金近1个月复权单位净值增长率在294只普通股票型基金中排名第3）

　　 A股长期来看维持向好趋势，较为乐观；但短期来看，由于当前股指自今年反弹以来已上升300多点，在经济环境和流动性仍待观察的情况下，预计短期A股震荡上行趋势依旧，但上涨空间有限。今年A股仍然存在一些结构性机会，投资的关键在于精选个股、采取波段操作的方式。具体行业方面，短期内我们相对看好估值低、需求稳定并具有竞争力的公司。同时基于行业轮动的观点，我们认为一季度将会呈上一份良好的季报，不排除会有一波短暂的行情出现。

　　海富通中小盘股票基金经理 程岽：

　　 （截至3月8日，该基金近1个月复权单位净值增长率在294只普通股票型基金中排名第16）

　　 年初以来直至3月2日，市场已经7周连阳。基于利空因素逐一释放、市场自2011年的恐慌中恢复的判断，我们认为本轮行情是预期修复行情，并仍会在一定程度上延续。基于经济触底的预期，我们相对看好如原材料、煤炭、有色等上游行业，以及汽车、家电、消费等下游行业。虽然房地产交易量反弹，但尚未传导到上游的房地产开发商投资，因此，我们对水泥、工程机械、建材等中游行业则较为谨慎。

　　广发大盘成长基金经理 许雪梅：

　　 （截至3月8日，该基金近1个月复权单位净值增长率在136只偏股混合型基金中排名第10）

　　 在经历了前期的估值修复之后，市场主流行业和板块基本上经历了一个轮涨和补涨的过程。展望后市，我认为这个轮涨行情仍可能继续一段时间，直至再出现很差的经济数据，从而打断正向的市场偏向，使市场重新失去方向或陷入震荡，并重新寻找趋势性机会。这种数据的可能出现在一季度末或二季度初。

　　券商 政府改革决心大消费类迎来战略机遇

　　国泰君安策略分析师 钟华：

　　 近期市场受制于位于此前关键技术位置、GDP 增长目标下移和海外市场中希腊换债计划有所震荡，但是从流动性、利润增长角度我们认为“小牛市”尚有空间。

　　 A 股市场自2010 年以来的折腾，已经代表了快速增长对于牛市的无用和潜力的虚耗，7.5%与8%相比有利于流动性和盈利面的双重稳定。2012 年我们看多并不是在于政策会多大程度放松，相反是寄托于一个稳定的GDP、信贷增长环境。

　　 我们建议配置的早周期行业主要集中在房地产、券商和部分细分子行业，供给端收缩的化工领域，至于医药和新兴产业中期依然看好。

　　渤海证券策略分析师 周喜：

　　 3月初，考虑到“两会”维稳情绪的主导、经济数据尚未发布所给予市场的真空期以及存准下调初期相对宽松的流动性环境，指数有望延续强势震荡格局。然而随着时间的推移，经济增速回落的态势和上市公司业绩向下修正的风险，成为A股市场做多动能进一步延续的障碍，3月后半段市场存在震荡整固的内在要求。

　　 综合而言，我们认为以有色和煤炭为代表的强周期行业投资者应适当回避，而前期涨幅相对较少、增长稳定可期且估值依然位于低位的医药、食品饮料和商业贸易等价值类标的值得关注。

　　天相投顾首席分析师 仇彦英：

　　 今年的政府工作报告显示对经济改革，特别是促消费、经济结构转型、垄断领域等方面的改革决心更加强烈，从而促成相应投资机会。

　　 行业投资上，我们主要围绕以下四个方面展开：一是消费类，特别是服务型和环保型消费类将迎来战略机遇期，如旅游酒店、文化传媒、节能电器等；二是农业科技化和大兴水利带来的投资机会，可关注种业、水利和节水行业及农机概念的个股；三是转变经济发展方式方向上的投资，可关注新一代信息技术、新材料、节能环保、智能电网及生物医药的投资；四是破解价格改革领域后，形成对供水供气、电力、煤炭等行业的价值重估带来的投资机会。