经济增速放缓迹象明显货币政策放松有利于债市

　　□记者 崔烨

　　晚报讯 昨天，渣打、汇丰两位经济学家向记者表示，预计随着经济增长放缓的趋势明朗，货币政策将变得更为宽松。渣打称，春节过后CPI增速大幅回落，并且今年以来截至2月份工业产出增速自去年12月份的12.8%放慢到11.4%，经济增速放缓迹象明显。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌则预计，政策放松的步伐会有所加快，具体表现在二季度存准率至少有两次下调的空间。

　　而货币政策的放松有利于债市。记者注意到，除了传统的一级债基和二级债基，分级式债基和纯债基金是2011年债券基金数量发展较快的两个分支。随着证监会下发的 《分级基金产品审核指引》的实施，在过去几年大受追捧的分级基金遭遇快速扩容以来的首个壁垒。而纯债基金的发行热度不减，逐渐为更多的基金公司认可。

　　“随着国内投资者的日渐成熟，他们对理财产品功能定位的区分也越来越明晰，低风险稳健型的债券基金受到青睐。目前国内只有5只长期标准债基 （按银河分类），大公司已经瞄准此类产品进行开发。”刚于昨日获得证监会核准发行纯债基金的易方达基金相关人士告诉记者。

　　在这位业内人士看来，随着养老金、社保资金、企业年金等机构投资者的成熟和发展，他们对收益预期稳定的投资品种的需求日益增长，未来债券基金做大规模的出路，就是满足机构投资者对产品风险特征设计的明确需求，提供低风险、收益稳定的基金产品。

　　随着债券市场的不断扩容，债券基金将吸引越来越多的普通投资者和机构投资者，而传统的一级、二级债券基金投资范围过广，定位不明确，债券基金纯债化时机可望到来。

　　据悉，易方达基金目前管理的固定收益类资产总规模超过600亿元，其中包括5只债券基金、1只货币型基金。其固定收益投资管理团队实力强大，根据银河和天相数据统计，截至2011年底，易方达旗下固定收益类基金过去三年的平均净值增长率12.05%，在可比基金公司中排前1/6。