期指空军坚守阵地临到期合约减仓有限

　　汪睛波

　　[ 不仅是空头头寸，期指多头头寸最多的前20个席位大多也已被券商系期货公司所占据，这只是说明期指的市场份额多被“券商梯队”占领，而不能说明有大机构通过在即将交割的期指合约上持有大量空头头寸来影响价格 ]

　　很多资金在交割迫近时还迟迟没有放弃在旧主力上的博弈。

　　本周沪深300股指期货市场又将迎来交割，IF1203合约将在周五到期，市场主力合约随时将从IF1203向IF1204过渡。不过截至周二收盘，尚有大量持仓滞留在IF1203合约上，虽然该合约昨日共减仓7988手，总持仓降至28468手，但这依然高于IF1204合约持仓的21367手。且IF1203合约的成交昨日仍高达27.7万手，不仅较前日增加约1.6万手，还是IF1204合约成交的5倍以上。

　　按照5倍的交易杠杆、昨日IF1203合约所剩的持仓和其2676.8点的结算价粗略计算，目前还有高达45亿元以上的资金想在即将交割的IF1203合约上打“持久战”。从IF1203合约的席位持仓看，尽管空头最扎堆的前20个席位周二都出现密集的减仓，总共减持空单6073手，但前几个大席位上的“空军”显然还没完全迁往IF1204合约。国泰君安和中证期货席位上IF1203合约的空头头寸分别下降1635手和542手，国泰君安期货席位还是昨日在该合约上减持空单最多的席位，可是这两个席位目前仍滞留空单4424手和4285手，席位净空分别高达2546手和3268手，高居该合约净空最多的席位的前两位。

　　此前海通期货席位上也聚集较多的IF1203合约的空单，但随着交割的临近，该席位上的IF1203空头头寸昨日仅剩811手。在IF1204这一未来的主力合约上，海通期货席位上周二增加空头头寸890手，至3953手，同时净空头头寸达到2938手，使得该席位成为IF1204的最大“空军”席位。同时中证期货和国泰君安期货席位上分别有IF1204合约空单3114手和2054手，净空为2377手和548手，大幅低于这两个席位在IF1203合约上的空头数目。此外，在那些滞留在IF1203合约上的空头头寸里，其大多数都来自券商系期货公司的席位，在目前IF1203合约空头最扎堆的前10个席位中，仅有一家不是券商系期货公司的席位。

　　有专家解释称，以过去近两年的经验看，期指合约往往在交割周周一至周三开始出现大幅减仓和交投下降，在周四、周五才大规模减仓的情况只是偶尔出现，估计本周三IF1203合约就会大幅减仓。且他指出，不仅是空头头寸大多来自券商系期货公司的席位，期指多头头寸最多的前20个席位大多也已被券商系期货公司所占据，这只是说明期指的市场份额多被“券商梯队”占领，而不能说明有大机构通过在即将交割的期指合约上持有大量空头头寸来影响价格，所有持仓变化都只是期货交易席位上客户行为而已。