A+H定增方案落定交行拟募资566亿元

　　曹金玲

　　[ 在业内人士看来，此次定向增发后，交行核心资本充足比率及资本充足比率可提升至约10%及13%；未来3~4年都没有再融资需求 ]

　　交通银行（601328.SH，03328.HK，下称“交行”）核心资本金补充方案揭晓。

　　昨日，交行董事会审议通过了关于非公开发行A股和H股方案的决议。此次交行非公开发行融资总额约人民币566亿元，所募资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充本公司核心资本。

　　募资566亿元

　　根据方案，交行拟向境内外特定投资者以定价方式发行A股和H股股票，其中，发行A股股票65.42亿股，发行价格为4.55元/股；发行H股股票58.35亿股，发行价格为5.63港元/股，H股中有2.76亿股由中信证券融资（香港）有限公司（下称“中信证券融资”）作为配售代理进行包销。交行总共募集资金约人民币566亿元。

　　在发行对象上，交行本次非公开发行A股的发行对象为财政部、社保基金、平安资产管理有限责任公司、中国第一汽车集团公司、上海海烟投资管理有限公司、中国烟草总公司浙江省公司及云南红塔集团有限公司等7名特定投资者。

　　同时，非公开发行H股的发行对象则为财政部、香港上海汇丰银行有限公司（“汇丰银行”）、社保基金、Best Investment Corporation、中国人寿保险（海外）股份有限公司、中再资产管理股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司等特定投资者，并由中信证券融资作为配售代理进行包销H股其余股份。

　　具体来看，财政部出资人民币150亿元，认购25.30亿股A股和7.59亿股H股，持有交行股份的比例从26.52%略增至26.53%；汇丰银行出资133亿港元，认购23.56亿股H股，持有交行股份的比例维持19.03%不变；社保基金出资人民币150亿元，认购18.78亿股A股和14.06亿股H股，持有交行股份的比例从11.36%增至13.88%。

　　根据监管要求，非公开发行价格不得低于上年度经审计的每股净资产值，定价基准日前20个交易日均价的90%，以及定价基准日前5个交易日的均价以及当日定价基准日当日收盘价孰高值的80%。考虑到市场接受程度和兼顾股东利益平衡的角度出发，此次交行两地发行价格的定价机制基本一致，均采取人民币4.55元与当地市场定价基准日前20个交易日均价九折的孰高值。

　　交行方面表示，本次发行价格高于2011年末每股净资产，并且较近期市价折让较小，因此对股东业绩摊薄影响有限。资本补充完成后，该行资本金将得到有力的夯实，并推动每股净利润增长幅度超过股份摊薄比例，从而促进估值回升。

　　交行A、H股昨日停牌一天，前一交易日其A股收跌0.81%报4.87元，H股收跌0.48%报6.19港元。

　　汇丰集团行政总裁及香港上海汇丰银行有限公司主席欧智华则表示：“我们保持在交行的持股量，可巩固汇丰作为中国内地领先外资银行的地位，也配合集团向增长较快的市场投放资本之策略。”

　　核心资本充足率料升至10%

　　对于为何选择A+H定向增发方式，交行方面表示，这主要考虑该行三大股东——财政部、社保基金和汇丰银行一向对交行长期发展给予的大力支持，通过在两地向特定投资者进行定向配售，由大股东出资解决大部分资本缺口，既能减少对二级市场的冲击，也能在较短时间内筹集到大规模资金，及时补充资本实力。

　　截至2011年第三季度末，交行资本充足率和核心资本充足率分别为11.89%和9.24%。随着监管要求的提高，交行面临补充核心资本的迫切需要。

　　平安证券研究报告曾预计，在没有再融资的情况下，交行2012年末资本充足率和核心资本充足率将分别下降至12.24%和8.98%，核心资本充足率低于银监会新资本充足率监管标准对系统重要性银行的要求——即2013年末达到9.5%。

　　在业内人士看来，此次定向增发后，交行核心资本充足比率及资本充足比率可提升至约10%和13%；如果监管政策不出现重大变化，交行未来3~4年都没有再融资需求。

　　“与原先500亿元左右的融资规模预期大致相当。”东方证券银行业分析师金麟昨日接受《第一财经日报》记者采访时说，预计完成募资后大约提升交行核心资本充足率2个百分点。

　　根据相关规定，交行A股发行对象认购的本次非公开发行的A股股票，自发行结束之日起36个月内不得转让。H股发行对象承诺，其认购的本次非公开发行的H股股票，自发行结束之日起3个月内不转让。

　　此外，本次交行发行方案尚需提请股东大会审批，并报请银监会、证监会等监管机构核准。

　　“两地监管机构对这次交行A+H定向增发方案初步表示认可和支持。”交行相关负责人昨日对本报记者表示，大银行首次同时通过境内外资本市场向少数投资人定向募集的方式，对市场冲击最小。