上海电气：三代核电技术龙头有望受益项目审批重启

　　江怡曼

　　近日，核电板块以普涨的态势来迎接核电项目审批的重启预期，不少个股表现活跃，其中就包括上海电气（601727.SH）。3月16日，公司最新股价报收5.87元，今年来涨幅15.10%。

　　上海电气是核电常规岛与核岛制造龙头，也是国内核电装备制造业综合实力最强的巨头之一，产业链较为完备，包含了核岛、常规岛、控制系统、核电材料、辅助设备等五大领域在内。此外，公司还是国内最大的堆内构件、控制棒驱动机构生产制造商，市场占有率超过90%。

　　值得关注的是，上海电气在AP1000（美国西屋公司的技术，采用这一原理的核电技术就是压水堆核电技术，为三代技术）领域领先优势突出，是承担AP1000国产化首批合同数量最多的企业。

　　《国家“十二五”科学和技术发展规划》提出，全面掌握AP1000核电关键设计技术和关键设备材料制造技术，自主完成内陆厂址标准设计。完成CAP1400（在AP1000基础上发展起来，且具备中国特色的技术，C为“China”简写） 标准体系设计并建设示范电站，2015年底具备倒送电和主控室部分投运条件。完成高温气冷堆关键技术研究，2013年前后示范电站建成并试运行。

　　业内人士认为，上海电气已具备安全性较高的AP1000三代技术的成套制造能力，有望获取更多订单，提高整体收入。据悉，重启核电项目审批时间点的乐观预期在今年4月份，中性预期在6月份左右。

　　海通证券分析师牛品认为，今年核电审批重新启动，其中新上项目将以AP1000为主，公司有望受益最为显著，是国内AP1000技术消化吸收最多的企业，在9个消化吸收项目中，公司消化吸收了6项，其中有4项产品是独家消化吸收。

　　“公司股价自日本福岛地震后以巿盈率计的估值水平一直低于历史平均水平。在经过一波的上涨之后，目前有整理且加速下跌的趋势，估计在核电审批正式公布之际可能会迎来交易性机会。”某券商分析人士表示。

　　海通证券预计，公司2012~2013年的每股收益分别为0.32元和0.35元。综合PE、PB等相对估值法和DCF绝对估值结果，公司的合理股价区间5.76~6.86元，给予“增持”评级。