千亿信贷隐匿投资科目 信托受益权转让表外红火

　　卢先兵

　　 贷款增速下降或许只是一个伪命题，商业银行创新出各种逃规模手法，正将信贷资产加快表外化。

　　 “继同业代付受到监管严查后，又兴起一种绕避贷款规模手法，多家对手银行合作，利用信托受益权曲线满足企业融资需求。”3月15日，南方一名知情银行人士对本报透露。

　　 据记者调查，短短两月余，某股份行已通过此方式放贷300多亿元，且有日益膨胀之势。另一小型银行地方分行，操作量亦有数十亿元。业内人士估计，年初以来，此举被规避的信贷规模至少有1000多亿元。

　　 “这种影子信贷降低了风险资产规模，隐患不小，应尽早规范。”某股份行公司部负责人称。

　　 “信托受益权”背后

　　 整个链条的实质是C银行通过信托平台给企业做出了一笔融资，但不是贷款科目列示，而是投资信托受益权，因此不受贷款指标控制。

　　 “各家银行都想逃规模，就看谁能先找到新的方式。”前述股份行公司业务负责人对记者直言。

　　 在票据业务、同业代付等先后受到银监会严查后，信托受益权转让开始兴起，这成为部分银行联合信托公司规避信贷额度控制的又一重要手段。

　　 前述南方银行人士透露，某大行去年底审批通过了不少企业的贷款申请，给予了授信额度，但今年受限规模管控，无法放款。

　　 “该行找来了合作银行，约定最终由合作银行为企业客户提供融资，但中间还找了‘过桥’企业和银行。”这名人士说。其所在的银行是其合作银行之一。

　　 此操作模式要点在于，A银行通过信托平台发放一笔过桥信托贷款计划，然后将这笔信托受益权转让给过桥企业，过桥企业再转让给B银行，B银行最终转给C银行。

　　 整个链条的实质是C银行通过信托平台给企业做出了一笔融资，但不是贷款科目列示，而是投资信托受益权，因此不受贷款指标控制。

　　 过桥企业的作用在于规避银监会的规定。2011年一季度，银行发行的理财计划购买信托受益权类资产较多，此后经银监会“窗口指导”，理财产品投资包括信托受益权、委托贷款在内的六大类工具被禁止。银行理财资金从企业手中购买信托收益权，就绕过了银监会的禁令。

　　 引入过桥银行B，在于将信托收益权转化为同业资产出售给C银行，如此，可将风险资产权重由100%降为20%，有利于减少C银行的资本占用。

　　 “C银行为什么肯出钱？是因为A银行为此笔业务出具了一个书面的承诺函，为客户还款负责。”这名人士说。但同时他亦存有质疑，一个简单的承诺函能否拿来作为风险缓释的手段？

　　 另一操作此业务的合作银行深圳分行中层人士认为，按常规来看是不能接受承诺函，不过对手银行此前曾操作类似业务发过“到期无条件贷款续作函”，风险很小。此业务的融资对象一般都是优质的大企业。

　　 “银行做这种业务的时效很强，当天或第二天就可以完成一轮交易，金额多为5亿、10亿或20亿的大单。”前述南方银行人士称。其中各环节的利益分配大致是，A银行获得贷款额的1%收益，信托获得0.5%，过桥企业获得0.1%-0.2%，过桥银行获得0.5%，C银行得6%。企业总计付出的融资利率成本约8%左右。

　　 银行投资“无边界”隐患

　　 银行的资产规模没有下降，收入仍在高速增长，只是资产结构发生了变化，信贷变成了投资。

　　 事实上，此新兴业务是去年类似业务的升级版，目的在于绕过银监会的监管规定。

　　 据业内人士介绍，去年的模式少了过桥企业、过桥银行的环节，直接表现为，资金融出方通过信托平台发放单一类信托的过桥信托贷款计划，然后将这笔信托受益权转让给商业银行，这笔融资也不在贷款科目列示，属投资科目。

　　 兴业银行是操作者之一。其2011年半年报显示，该行信托受益权投资分别在三个非贷款的资产科目（买入返售金融资产、可供出售金融资产、应收款项类投资）中列示。汇总这三块的新增量可知，兴业购买信托受益权类的资产超过了540亿，超过750亿贷款新增额的70%。

　　 “不止兴业，其他不少银行都在这么绕规模放贷，年中后受到监管关注。”沪上一中小银行人士告诉记者。

　　 从去年下半年开始，票据腾挪资产、同业代付先后出现并蓬勃发展，随之先后遭银监会严查。前述南方一银行人士称，基于票据的同业代付被叫停，但信用证代付随之而起十分兴旺，目前信托受益权模式又开始流行，所有这些规避监管的创新业务都隐匿在银行投资科目内。

　　 一名业内人士强烈质疑，银行投资到底有没有边界？信贷需求虽然有所减少，贷款投放量有所下降，但事实上不少企业透过银行投资倒手，实现拿到了钱，实体经济的融资需求依然旺盛。

　　 “银行的资产规模没有下降，收入仍在高速增长，只是资产结构发生了变化，信贷变成了投资。”这名人士称。

　　 前述南方银行人士直言，商业银行的考核体制决定了其不断有逃避信贷规模的“创新”冲动，违规之后也基本不会受到什么处罚，至多只是停止相关业务不再续做。

　　 某股份行上海分行同业部资深人士称，经济发展对融资的刚性需求不止，逃规模的产品创新会越来越多，堵住了旧模式又会出来新模式，监管层应更具有主动性，从贷款规模、存贷比管制转到风险资产的监管上来，加快制定一个明确的规范办法。