养老金入市推动固定收益产品发展

　　

　　■一周述评

　　(3月15日- 21日)

　　随着两会结束，A股市场也随消息面逐渐进入平淡期。沪深基指在经历了前期一波持续反弹后，本周(3月15日-21日)步入震荡盘整阶段。而养老金获批委托社保基金投资固定收益产品的消息，无疑将对固定收益类基金起到积极的推动作用。

　　统计显示，上证基指3月21日收于3854.80点，3月14日收于3879.47点，下跌24.67点，跌幅为0.64%；深证基指3月21日收于4559.69点，3月14日收于4558.38点，上涨1.31点，涨幅为0.03%。

　　日前，广东省千亿养老金委托社保基金投资的消息无疑是本周资本市场的一件大事，这一长期资金将为资本市场注入源源不断的活水。然而，全国社保基金理事会强调，不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”，该项资金主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等固定收益类产品。消息一出，股市冲高回落，继续震荡盘整。

　　大成基金固定收益部总监陈尚前表示，养老金委托运营对股市的心理影响将大于实质性影响，将使得市场产生地方结存养老金市场化投资政策空间已经打开的预期。目前主要投资固定收益类产品和低风险产品，将会推动债券市场发展。

　　值得注意的是，在充当了反弹的“急先锋”之后，本周指数型基金冲高回落，几乎全线下跌。统计显示，本周指数型基金净值平均下跌0.45%，ET F平均下跌0.50%。其中，仅大宗商品类ET F获得2%以上的收益率，可见细分行业指数已出现一定的投资价值。

　　华泰柏瑞基金公司日前与中证指数公司、申万证券研究所正式签订细分行业指数开发协议，涉及食品饮料、有色金属、医药生物和煤炭4个行业，对行业中长期趋势进行界定。与此同时，随着沪深300ET F的日益临近，华泰柏瑞和嘉实两家基金公司有望打开跨市场E T F的大门，为我国未来的细分行业ET F开辟新的道路。

　　债券市场今年持续走稳，本周债券型基金平均净值上涨0.10%。在申万菱信基金看来，今年以来信用债表现良好，而资金面宽松对短期限品种及低评级信用产品也有一定推升作用，再加上部分债券基金参与新股的机会较大，所以导致今年债券基金整体表现不俗。

　　值得注意的是，近日上报证监会的债券类基金具有明显的理财产品特性，是创新型债券型基金。以汇添富理财30天债券型基金、华安季季鑫短期理财债券型、华安月月鑫短期理财债等产品为代表，这类产品与许多短期银行理财产品类似，将约定预期收益率区间，以一个月或一个季度为周期滚动封闭运作，但认购门槛依然为1000元，远低于许多银行理财产品。

　　而美股的连创新高令Q D II基金持续回暖，但本周出现小幅回落。统计显示，本周Q D II基金平均净值下跌1.74%，其中前期涨势迅猛的黄金类Q D II出现明显回落。而美国经济数据亮丽、美联储调高对经济前景看法及美国银行业压力测试结果正面等，诸多因素均对市场气氛持续乐观提供帮助。欧洲方面来看，欧债危机风险有效降低。希腊完成债务交换协议，大幅改善了该国还债能力，降低了其公债短期再度发生偿债困难的风险。

　　不过，上投摩根表示，担心当市场大多数投资人都认为经济复苏已稳固后，届时又会潜藏一波较大修正。其强调，欧洲方面仍需重点关注希腊政府是否可按计划减赤经改、惠誉调降英国A A A级债信展望及西班牙被要求减赤等问题；微观分析，美国经济亦仍在复苏中，其10年期公债收益率虽仍有上升空间但预计不会很大，因上升过度对经济复苏明显不利。