沪铜昨日破位下行（期市点睛）

　　

　　■ 本报记者 张竞怡

　　

　　3月22日，上海期货交易所铜期货延续疲弱，主力1206合约跌0.86%收于每吨59750元。该合约不但跌破每吨60000元关口，还跌穿了30日均线。市场人士分析，目前上海期货交易所库存不断创出新高，铜市下游行业需求疲软，都抑制铜价上行，未来铜价将延续震荡。

　　逼空压力上升

　　中国海关公布，中国2月进口精炼铜375831吨，同比增长137.59%，较上月增长12%。1－2月份精炼铜进口增长76%，为711311吨。

　　新湖期货分析师廉正指出，精炼铜进口量大幅上升印证了保税区铜库存大幅走高及境外机构软逼仓的行为。

　　软逼仓一般是多头利用资金（自身资金实力强或者得到银行信用支持）和现货渠道，在现货市场持续收购现货囤积，或者注销仓单，造成现货出现紧张局面，使现货对期货形成升水。然后多头维持近月期货持仓部位，迫使无仓单的空头高位离场。

　　从2011年7月开始，伦敦铜库存特别是亚洲地区的库存下降明显，已经跌至2009年9月以来新低，注销仓单量大幅飙升，从2011年第四季度的2%左右涨至目前超过30%。如果伦敦铜库存减掉注销仓单，实际可用的期货仓单不足20万吨。

　　廉正指出，一般来说，国内进口商进口精炼铜都会在伦敦金属交易所（LME）市场卖出套保，2月进口量大增使得国内进口商头寸在LME市场暴露，处于不利境地，此轮逼空结果如何仍有不确定性，还需看宏观经济面变化影响。

　　需求持续疲软

　　国内来看，目前铜市下游需求依然疲软，难以支撑价格上涨。

　　富宝资讯铜研究小组对天津、山东等北方地区的30家线缆厂家开工情况进行调研显示，3月的开工情况虽然比2月回暖，但好转的程度甚微。接近80%的商家表示，今年的3月份开工率明显不及去年同期，销量较差，市场上线缆厂整体心态均较悲观，部分厂家表示下游需求同比减少近30%，房地产需求低迷严重影响北方市场的线缆销售及开工情况。

　　富宝资讯研究员雷连华指出，随着家电下乡政策的逐步退市，再加上全球经济环境不佳，铜下游企业销售量大幅下降，且前期高库存压力难消。

　　交易所库存高企也凸显了需求萎缩。数据显示，上周上海期货交易所库存周报显示，铜库存增加2495吨，至227276吨，为2010年以来的最高。

　　上海期货交易所铜库存增加打压了铜市的人气。

　　铜价延续震荡

　　市场人士预计，铜价在每吨60000元关口还将反复。

　　廉正判断，期铜主力合约中短期内上行压力位在每吨61500元，支撑位在每吨59000元，次支撑位在每吨56000元。3月22日，汇丰公布的3月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值下滑至48.1%，为4个月以来新低。受此影响，铜价可能继续维持震荡偏弱格局。

　　雷连华也指出，当前中国铜下游需求乏力，短期内难有明显的好转。而供给压力与日俱增，将进一步抑制铜价的上行空间。

　　雷连华认为，伦铜短期内将继续在每吨8200至8700美元区间震荡，国内期铜也应以震荡思路操作。