冷空气来袭A股反弹骤止调整继续中盘蓝筹或有戏

　　黄婷

　　[ 徐海鹰：两会之后资金退场的意愿强烈，A股面临着较大调整压力

　　丘海云：今年市场资金面已经较为充裕，反弹行情还将持续 ]

　　“上周还有人质疑市场调整是‘假摔’，但这周的下跌已经确认了反弹的结束，调整才刚刚开始。”深圳一位私募基金经理说。

　　但也有私募基金经理认为，A股今年将是熊牛转换的一年，当前的调整只是前期反弹之后的“歇息调整”过程。

　　“从2132点反弹以来，就说明A股熊市已经结束了，现在已经处于筑底的过程，而且这个底部将会是未来两三年内的大底。”广东银石投资总经理兼投资总监丘海云说。

　　当前是A股反弹暂且“歇歇脚”，还是新一轮下跌的开始？

　　

　　“倒春寒”来袭 沪指一周跌2.30%

　　A股新年以来的这个暖春终于在本周遇上了强冷空气，本周后4个交易日沪指连日以阴线告终，如同屋檐上一根根下垂的冰棒，让本周A股的氛围降至冰点。

　　截至周五收盘，上证指数收盘报2349.54点，本周累计下跌2.30%，为年内最大单周跌幅；深成指收盘报9885.25点，本周累计下跌3.83%。

　　两市成交金额也大幅萎缩，沪市本周成交金额为4435.9亿元，较上周大幅下降了25.59%；深市本周成交金额为3995.4亿元，较上周大幅下降了27.58%。

　　周五两市更出现了8只股票跌停，跌幅榜靠前的股票主要为前期涨幅较大的股票，包括中航地产（000043.SZ）、贤成矿业（600381.SH）、奥维通信（002231.SZ）、春兴精工（002547.SZ）等。

　　从板块上看，23个申万一级行业指数中，本周只有黑色金属行业指数录得0.74%的涨幅，其余行业悉数下跌，其中商业贸易、医药生物和信息设备行业跌幅居前，下跌幅度均超过4%。

　　“两会之后资金退场的意愿强烈。”深圳中钜资产总经理徐海鹰说，本周汇丰3月PMI跌至4个月低位再度引发市场对经济增速放缓担忧，而油价的上调也让通胀困扰卷土重来，在估值修复行情结束之后，A股面临着较大的调整压力。

　　“前期市场的一致看多情绪有所转变，看空的投资者数量逐渐增加。”金鹰基金分析指出，出现转变主要是由于前期的经济数据未能有效支持经济见底的预期，对经济见底的预期开始推迟。经济下滑的同时也并没有看到有力的政策的出台，这显然使部分期待有政策对冲或放松的投资者失望。尤其是3月份以来市场预期CPI环比将出现抬头趋势，可能抑制了政策操作的空间，对政策对冲或放松的预期开始减弱。

　　反弹结束？

　　反弹是否会戛然而止？

　　徐海鹰说，目前看来，市场要持续上涨缺乏新的利好因素，再加上投资者对未来经济放缓、企业盈利下滑的担忧，市场调整压力非常大，而从目前调整的情况看，调整幅度还远远不够。

　　“目前应该保持比较谨慎的态度。”徐海鹰说，但他也指出，今年应该还是维持震荡的局面，不至于出现去年那样的大幅下跌。

　　广发基金则认为，目前A股市场已经进入一个获利回吐、短期震荡调整的格局。但从两会政策导向的热点刺激以及披露的宏观数据来看，流动性的逐步改善及资金价格的回落有利于估值反弹行情的延续。

　　但广发基金也指出，上市公司一季度的业绩也可能对市场构成冲击，“整体上预测继续反弹的上升空间有限。”

　　金鹰基金则认为，目前来看，出台预期外的新的产业政策的可能性较小，继续出台本应于去年完成的各个“十二五”规划可能性更大。此外，市场也在等待4月份公布的经济数据以及对二季度的新预期的形成。另一方面，对微观层面一季报下滑的程度，市场预期已趋向明朗，因此市场还是以震荡为主，进入个股行情。

　　丘海云的看法则较为乐观。她认为，今年是A股熊牛转换的一年，现在是构筑底部的过程，而且这个地步将是未来两三年内的大底，当前市场的回调是预期中的事情。

　　“现在看来上证指数最多只有100个点的下跌空间。”丘海云说，跟去年相比，今年市场资金面已经较为充裕，反弹行情还将持续进行。

　　

　　中盘蓝筹或受青睐

　　丘海云在2400点附近已经逐步降低了仓位，目前仓位仅维持在三成附近。“一旦市场出现急跌或者再下跌100点左右，就是再次进场的时机。”丘海云说，目前较为关注一些能解决能源方面问题的板块和公司，此外，电子网络、环保等行业在今年也可能会有实际性的变化。

　　此外，对于此前反弹的主力蓝筹股，丘海云则认为，在熊牛转换初期，蓝筹股将持续扮演反弹的主力，而其中中盘蓝筹未来的机会会更大。

　　金鹰基金也指出，由于去年的大幅调整，蓝筹估值在前期已经大幅下降至合理水平。但当前主要由存量资金推动的模式尚难以使蓝筹品种的投资价值更充分地体现。而经济基本面仍处于探底过程，市场在经历一季度的上涨之后，进一步推动大盘蓝筹演绎上攻行情的动力已经衰减，中盘蓝筹或赢得市场的认可和青睐。

　　广发基金则表示看好估值具相对优势的大消费行业，以及盈利增长稳定的金融、电力、家电等行业，对于有色、水泥、化工等行业以及基本面情况不清晰、前期涨幅过大的细分行业持谨慎态度。