全球金融市场趋势未明

　　钟鸣

　　本周国际金融市场可谓一片惨淡，在最为强势的美股走势开始出现回调之后，大部分交易品种都出现了震荡回落走势，美元指数也回落至80下方，基本金属、黄金、原油等大宗商品的价格也均有小幅下跌，只有欧元汇率略有反弹，但幅度也较为有限，市场整体处于一个胶着状态，趋势性的变化尚未出现。

　　回到国内市场，本周公布的汇丰3月PMI初值出现大幅回落，使得市场对于经济走势的担心再度上升，A股市场也因此出现继续回落，甚至已经跌破了120天均线的支撑，使得市场此前的反弹态势得到破坏，接下来将进一步考验60天均线的支撑力度，多方是否会在2300点附近开始组织反攻有待观察。

　　从政策面来看，本周有关广东千亿元养老金开始委托社保基金打理的消息可谓至关重要。尽管从短期来看，由于受到入市资金比例的限制，对A股市场短期影响非常有限，但就长期而言，这对改变A股市场投资者的结构将产生重大影响。如果中国股市的投资者结构能向美股看齐的话，意味着将有数万亿元的机构资金入市，这无疑将对A股市场产生翻天覆地的变化，值得期待。当然，就短期而言，该消息对A股走势可以说是雷声大、雨点小，这一点可从本周A股的走势中得到充分体现。

　　就A股后续的走势而言，目前股指已经跌破牛熊分界线120天均线，使得此前的反弹态势得到破坏，多方被迫退守下一道防线——60天均线以及2300点整数位。另外由于从下月开始，市场将进入绩差年报的密集披露期，市场或将承受更多的压力，更不用说3月经济数据可能仍将继续下滑，对市场的心理影响也将不言而喻。

　　由于马上临近清明小长假，笔者建议投资者在下周以观望为止，多看少动，等市场趋势明确时再大举入市。目前而言，持有现金成为首选策略。同时4月也将是上市公司一季报的披露期，对于那些在目前经济形势下盈利仍能快速增长的企业，投资者可适时重点关注，在股指下跌的过程中往往也就是逢低建仓的良机。

　　由于暂时各大金融市场都处于趋势不明时期，笔者建议投资者可将眼光放得更为长远一些，多关注经济大周期的变化，从更长期的角度来决定自己的投资目标和规划。今年是各大国的选举年，4月将是法国大选出结果的时候，选举的结果是否会对欧债危机的进展产生影响，或许是投资者近来应该考虑的话题之一，至少应对此做好充分的准备工作。

　　（作者为本报记者）