为中国经济硬着陆而担忧

　　《经济学人》

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　　2012-3-26

　　中国总是因为在国际贸易中出口额过大而被各国指责，中国的出口额通常都会远远超过其进口额，这样长期的贸易顺差激怒了许多国家。日前，美国总统奥巴马签署了一项法案，在中国和越南等国家对向美国市场出口的商品进行补贴或是执行倾销策略时，美国将对其征收惩罚性关税。该项法案在美国参众两院迅速通过。

　　在涉及到限制中国出口问题的时候，美国不好对付的立法机关变得跟中国的全国人民代表大会一样和睦。

　　但3月份发生的两件事却打破了这一常规。3月13日，中国的三大贸易伙伴——日本、欧盟和美国抱怨中国出口太少，而不是太多。他们向世贸组织提起诉讼，声称中国正在不公平地限制钨、钼和17种稀土元素的出口，稀土指铽、铕等少量元素，可用来制造包括荧光灯在内的许多高科技产品。中国的反应很激进，以“毫无依据”为由反驳了这项指责。

　　另一件新奇事就是，几天前中国海关总署报告称中国出现了贸易逆差，这比铕元素还要稀有。2月份中国出现315亿美元贸易赤字，高于此前所有关于赤字的历史记录，甚至超过中国许多月份的贸易盈余。

　　中国的贸易收支往往在中国农历新年时出现倾斜，此时出口厂商已放年假暂停工作。今年春节要比去年来得早，这就扭曲了贸易数据。但即使将1月份和2月份数据相加，从结果来看，中国依然有超过40亿美元的贸易逆差。一般情况下，春节过后中国的出口和进口几乎同步反弹。但今年，却只有进口回升。

　　这一逆差同时滋生了担忧和希望。担忧的是，中国经济将受到危机折磨的欧洲出口下滑以及石油等大宗商品价格攀升的影响，会大幅放缓增长步伐。希望的是，中国经济将对内外贸易进行再平衡，改变依赖外需的经济发展模式。

　　确实，中国疲软的出口是导致整体经济增长放缓的原因之一。1月份和2月份中国的工业生产同比增长11.4%，远低于以往15%的增长速度。但是全球经济的增长前景却比较乐观，暗示出中国的出口可能已经触底。而且，目前中国经济的放缓还伴随着通货膨胀率的下降，这给予了中国政府刺激内需的良好时机。

　　那么贸易再平衡呢？2月份的贸易逆差可能是个异常情况，但它表明了一种更大范围内的趋势：中国的外部失衡将快速降低。中国的经常项目盈余占GDP的比例已从金融危机前的超过10%的历史高位，下降到去年的2.8%，这一账户是衡量国家海外支付和货物、服务进款的指标。在中国香港的货币衍生产品市场，人们不再认为人民币只会升值。中国国务院总理温家宝说，这表明人民币正在接近其“均衡”水平。

　　不幸的是，中国在实现外部均衡时，却没有达到内部均衡。中国经常项目盈余大大缩小是由于内部投资增加，而非国内消费的增长。因此一些经济学家担忧中国的贸易顺差很快会再次出现。

　　据瑞士银行前经济学家乔纳森?安德森介绍，中国在2001至2004年间的投资繁荣，为后来2004年至2007年的大幅贸易盈余铺平了道路。那些投资都注入了重工业领域，比如铝、机床、水泥、化学和钢产业。这一内部供应取代了对同类产品的国外进口。而到后来中国建筑业发展放缓、随后抑制了国内对这些产品的需求后，中国将这些无法在国内售出的产品销往海外，这便产生了巨额盈余。

　　过去三年中国也经历了一次巨额投资的繁荣时期。随着当前房地产市场疲软，建筑业也将再次低迷。2004年至2007年的高额盈余将会以此为舞台再次出现吗？

　　当前中国投资热潮的性质不同以往，投资对象不再集中在工厂，而是集中在道路、铁路和住宅业。以2009年为例，针对固定投资提供的贷款急剧增加，但彼得森研究所的尼古拉斯?拉蒂表示，这当中只有10%是投放到制造业，约有50%的贷款投向了基础设施项目。在3月份中国“两会”上发布的政府年度工作报告中，温家宝指出中国已经关停了能够生产多达1.5亿吨水泥以及3120万吨铁的老旧工厂。

　　中国政府合理调整重工业、关停过剩产能的努力将会有利于避免出现像去年那样的巨额外部盈余，从而也能够安抚中国那些易怒的贸易伙伴。但事情或许没这么简单。拿一个特别分散并且对环境有严重污染的产业来说，在政府的催促下，该行业的一大巨头收购了超过12家同行业企业，其中8家随后被关停。这减少了该产业产能，也减少了能向世界输出的该产业产品。问题在哪里？这些是稀土产品。■（于帅帅 译）