申赎实现T+0 股市期市可套利 两只跨市场ETF获准生证

　　晨报讯（记者 王洁）历经5年筹备，资本市场万众瞩目的跨市场ETF——沪深300ETF终于“千呼万唤始出来”。昨天，北京晨报记者获悉，嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF两只跨市场ETF，双双获得证监会批复并将于近期发行。至此，联接沪市、深市、股指期货市场的T+0“直通车”即将贯通。业内人士指出，沪深300ETF的获准推出，标志着中国资本市场或将进入一个全新的时代。

　　早在2007年，当国内单市场ETF基金数量还未超过20只时，嘉实与华泰柏瑞两家基金公司，已高瞻远瞩地开始筹划跨市场沪深300ETF产品。然而，该产品的获批却等待了5年之久。跨市场ETF的阻力主要来自两方面：业务规则和技术系统。在原有单市场ETF模式下，股票只在一个交易所交易。交易所可以冻结其ETF成分股，在一个交易所、登记公司体系内完成清算交收。沪深300ETF成分股涵盖上海和深圳两个交易所，一个交易所不能实时冻结另外一个交易所的成分股。此外，跨市清算交收分属两家不同的登记公司，而深沪两市的证券交易及登记结算系统没有联合运作机制。因此，跨市场ETF首要解决的是两个交易所股票和登记公司对ETF的清算交收问题。

　　如今，一切问题迎刃而解。特别是中国证监会主席郭树清此前提醒市场关注“沪深300指数目前估值处于历史低位”的讲话，令市场倍加关注沪深300ETF的动态。昨天，嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇接受北京晨报记者采访时表示，沪深300ETF的推出，一方面可以为个人及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品，满足投资者不同的投资需求；另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产品，强化股指期货的套期保值、价格发现等功能，进一步完善我国资本市场投资工具。

　　华泰柏瑞总经理韩勇则称，华泰柏瑞沪深300ETF是构建中国蓝筹市场的重要一步。华泰柏瑞此次推出的是T+0版的沪深300ETF，这对于建立一个高效、完整的资本市场具有重要意义。国金证券衍生品研究小组范向鹏昨天就指出，华泰柏瑞沪深300ETF应该是市场上首只T+0版的跨市场ETF，它填补了股指期货投资配套工具的一个重要空白，对于股指期货套利投资者队伍的扩大、套利效率的提升将起到重要作用。因为其跨市场T+0申赎机制，将使得股指期货套利者再也不需要忙碌地去测算各成分股以及各种ETF的配置比例，从而能更轻松实现股指期货日内套利交易。股指期现套利一般有两个关键因素：一是作为股指期货现货工具的沪深300ETF对沪深300指数的跟踪误差要小，以减少摩擦成本；二是沪深300ETF流动性要好，利于大资金进出。