中间价破6.3 即期人民币尾盘异动

　　刘兰香

　　 仅七个交易日，人民币兑美元中间价从触及年内低点转到连创汇改新高，“过山车”走势引人关注。

　　 3月26日，人民币兑美元中间价报6.2858，上涨33个基点，连续第二个交易日创汇改以来新高。但中间价高开未能带动当天人民币即期交易跟随，美元买盘为主的格局导致人民币兑美元即期汇率震荡下跌，最终收报6.3140，较前一个交易日下跌62个基点。

　　 “前段时间人民币中间价贬值幅度较大，为大幅回升创造了空间。所以即便突破6.3意味着未来会继续升值，但升值不会再是单向的，市场要判断方向会更难。”一外资银行交易员说。

　　 这与此前一天央行副行长、国家外汇管理局局长易纲在首届岭南论坛上表达的观点类似。“我们要逐步改革，让汇率逐步趋向于预期，人民币逐步转向双向波动。”易纲说。

　　 中间价骤涨骤跌

　　 3月23日，人民币兑美元中间价在多日来徘徊在6.3附近后，骤然上涨113个基点，并突破6.3关键水准，报6.2891，创汇改以来新高，令市场颇为意外。

　　 26日中间价再创新高，报6.2858，而就在七个交易日前，即3月15日，人民币兑美元中间价还曾触及年内最低6.3359。一跌一涨，令人民币中间价在七个交易日内上涨501个基点，涨幅达到0.79%。

　　 实际上，3月5日起，人民币兑美元中间价就玩起“过山车”，先是连跌四天，到8日累计下跌253个基点；9日骤然上涨162个基点，创年内最大单日涨幅后，12日又出现高达209个基点的大跌，创下年内最大单日跌幅；之后几日则连续触及年内低点，到上周才逐渐稳定，基本在6.3附近徘徊。

　　 值得注意的是，亦是在3月5日发布的《政府工作报告》中，除过去多次提到的“改善人民币汇率形成机制”外，还增加了一句“增强人民币汇率双向浮动弹性”。当天下午，央行行长周小川接受记者采访时表示，人民币汇率逐渐具备了浮动的条件，幅度可以考虑适当加大。

　　 “人民币中间价前段时间大幅下跌后，这两天大幅回升进一步体现出决策层加大汇率双向波动的意图，像以前一样单向升值的可能性很小了。”上述外资行交易员表示。

　　 今年前两个月，人民币兑美元中间价升0.14%，较去年同期升值0.72%的速度已明显放缓。以2011年最后一个交易日作为参考基准，人民币汇率中间价今年头两个月的振幅达0.61%。进入3月份后，中间价从暴涨到暴跌快速转换，更凸显出弹性加强的特征。

　　 而对于近两个交易日人民币兑美元中间价突破6.3且连创新高，亦有市场人士认为，这或是在为本周美国总统奥巴马与中国国家主席胡锦涛在首尔的会晤创造氛围，同时在人民币汇率接连走低后，央行亦不希望市场出现明显的人民币贬值预期。

　　 尾盘异象

　　 不管是从官方表述，还是从近期人民币中间价大起大落看，增强人民币双向浮动弹性的意图明显。一位国有大行外汇交易员说，增强弹性可通过两个方法实现，一是扩大日内交易的波动区间，二是提高中间价波幅，“目前来看好像更偏向于后者。”

　　 而与人民币中间价骤涨骤跌一样值得关注的是，人民币即期交易市场近期频现“异动”。

　　 在3月23日人民币兑美元中间价骤然上涨113个基点前，22日人民币兑美元收报6.2997，上涨0.37%，创近三个月来最大单日涨幅。市场人士透露，这一收盘价是拜收市前半小时突然涌出的美元卖盘所赐。

　　 “如果观察近段时间人民币日内交易走势，可以发现往往是在收盘之前半个小时出现异动，比如如果当天中间价高开，那么观察前一天的交易走势会发现尾盘美元卖盘突然增多，推高人民币收盘价，这样第二天中间价高开便顺理成章；反之则可能看到前一天尾盘美元买盘突增。”上述外资行交易员称。

　　 他同时指出，由于银行日常的结售汇资金流变动不会特别大，一般客户不会因中间价高开或低开一些就大幅增加或减少购售汇，“所以这种异动往往是客盘交易之外的因素造成，如央行授意一些国有大行在市场上卖出或买进美元。”

　　 从3月26日的走势来看，尽管人民币兑美元即期汇率高开低走，但在午后两点半前都在6.3050上方徘徊，而此后则在一波美元买盘的推动下突破6.3100，接近尾盘时又出现一波美元买盘，令人民币兑美元收盘价接近6.3150，较前一交易日的6.3078大跌，亦远低于开盘的中间价6.2858。

　　 “仅仅从走势上来看，还无法判断美元买盘是市场主动行为还是央行授意，但从市场价偏离中间价这么远来看，至少可以预计到未来几日的人民币中间价可能会顺势再度走低，不太可能继续延续连创新高的局面。”该交易员表示。