长江传媒：主力逢高出货？

　　分析台

　　羊城晚报讯记者韩平报道：从公告重组到摘帽复牌，ST源发的华丽转身仅用了一年的时间，可见上海与湖北两地政府对长江传媒（600757）借壳上市的厚爱。不过，复牌摘帽的长江传媒虽然交出了一份业绩不俗的年报，但是该股昨日却走出了放量冲高走低的行情，呈现利好兑现资金逢高出货迹象。羊城晚报记者查阅相关公告后发现，由于控股股东进入成本较低，以及不少银行因股抵债而被迫成为股东，该股后续减持力度可能较大。

　　更名为长江传媒的ST源发昨日摘帽复牌后跳空高开，之后一路上冲，最大涨幅达到8.29%，并带领相关的文化传媒板块集体走强，不过在大盘孱弱的情况下，股价开始逐步走低，从最高的10.19元回落至9.45元，收市时涨幅仅为0.4%。

　　与此前借壳ST白猫的浙报传媒（600633）复牌后的走势相比，长江传媒目前的走势似乎令人失望，需要注意的是，ST源发在去年3月份传出重组消息后，已经连续拉出11个涨停，曾被称为“兔年涨停王”。此外，此次大股东以资产注入的方式借壳，令公司总股本从5.5亿激增至10.4亿，其目前的总市值已经高达百亿之巨。最重要的一个因素是，大股东借壳重组的资产成本仅5.2元/股，加上此前拍卖所得股权，其持股成本仅为3.72元/股，若按目前9.7元的价格计算，大股东账面盈利已达25亿元！另一个拖累因素是，在进入前十的大股东中有四家银行，分别是农行、工行、中行以及浦东银行，总共持有无限售的流通股约5300万股，这些股权由于是抵债所得，成本极低，也不会为银行长期持有，一旦股价走高便有可能遭遇集体减持。

　　从重组效果来看，长江传媒昨日公告的业绩表明其与重组前的预测相差不大，去年此时公司曾表示新注入资产2011年的净利润有望达到2.5亿元，目前看，其净利润达到了2.8亿元，但扣除非经常性损益后为2.3亿元。另外，该公司此前也释放了部分利好，即公司与志鸿教育集团签署了《战略合作协议》，双方将在都具有资源优势的教学辅导读物、农家书屋、中小学图书馆装备等领域展开合作。