基金业“畸形”发展下亟待建立信托责任

　　

　　64家基金公司2011年年报已于近日全部披露完毕。在一路下行的市场环境下，基金累计亏损逾5000多亿元，创下历史第二大年度亏损。然而，与投资巨亏对应的却是基金业“旱涝保收”和银行“坐地起价”共同蚕食基民利益，折射出该行业“畸形”的发展格局。

　　统计数据显示，64家基金公司2011年全部亏损，总计亏损5004.4亿元，成为继2008年之后表现最为惨淡的一年。

　　在大幅亏损过后，基金几乎完全丧失了分红能力。统计数据显示，截至去年底，各类基金整体可分配净收益为-2129亿元，基金理财效应不复存在。

　　面对如此巨额亏损，基金业的收入却没有出现明显下降。统计数据显示，2011年基金公司共计收取288.6亿元的管理费用，其中，规模排名前十位的基金公司管理费收入约占全行业的46.52%。

　　在巨额亏损的情况下，基金依然能获得稳定的管理费收入一直是投资者诟病所在。不过，观察年报收入发现，银行、基金、基民才是一条完整的生态链，在基金赚取管理费的同时，银行亦在分羹利润。

　　值得注意的是，近年来随着基金业步入瓶颈期，整体规模一路下滑，稳坐钓鱼台的基金似乎也沦为被动方。在管理费收入“少收了三五斗”的情况下，销售渠道却“坐地起价”，基金公司支付给销售机构的客户维护费有增无减，以银行为主的销售渠道除收取托管费外，还实现了客户维护费(尾随佣金)和管理费分成的双双上升。

　　统计数据显示，2011年度基金公司共向银行等渠 道 支 付 了47亿 元 的 尾 随 佣 金 ，占 比 达 到 了16.42%，较2010年增加了1.12个百分点。除了47亿元的尾随佣金之外，17家托管银行共计收取了51.6亿元的托管费用。

　　上海一家基金公司销售人员对记者表示，新基金大量同质化发行引发渠道争夺战愈演愈烈，为了发行新基金，一些基金公司要将50%以上的管理费交给销售机构“我们现在是在给银行打工。”

　　基金业一路亏损让行业丧失了吸引力，同时行业内基金经理离职率较高、基金经理违规操作等都威胁着这个行业的发展。

　　面对“畸形”的发展格局，基金业亟待建立起信托责任。晨星(中国)区的负责人张晓海指出，信托责任是这个行业目前面临的最大问题，公募基金行业在建立信托责任的时候，应重点解决如何把股东、管理层和基金持有人的利益绑定在一起，如何有效保护投资者利益等问题。

　　中国证监会基金监管部主任王林近期在上海表示，证监会正在加快推进基金法及其配套法规的修改步伐，争取在拓宽业务范围、适当松绑投资限制、完善内部治理、规范行业服务行为等方面取得新突破，保护投资者合法权益。

　　此外，银行的垄断强势地位也蚕食着投资者的利益，引入多元化的销售格局至关重要。随着第三方基金独立销售机构的加入，将推动整个基金销售行业的变革，为投资者提供更全面适合的服务。

　　在获得销售牌照的好买财富董事长杨文斌看来，相较于银行的传统销售模式，第三方独立销售机构将不仅仅扮演交易通道的角色，还应该寻找差异化的角色定位，并且大大扩展基金销售通道，进而改善基金业的整个生态链。