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一季报行情重在避险(热点透视)

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-12 00:59 来源: 国际金融报

  

  一季报行情重在避险(热点透视)

  截至昨日记者发稿,沪深两市已有16家上市公司披露2012年一季报,平均净利润同比增长逾五成。而在已经公布第一季度业绩预报的591家上市公司中,业绩下滑占比超过四成。业内人士认为,考虑到4月份将是一季报风险集中释放的时期,投资者更应该注重避险。

  一季报难乐观

  根据沪深证券交易所的安排,上市公司一季报披露期为4月10日至4月28日。在不到一个月的时间里,2000多家上市公司的一季报将陆续与投资者见面,如此密集的季报大戏,无疑将对A股市场带来影响。

  “对一季报的失望可能要大过惊喜。”上海一位券商策略分析师向《国际金融报》记者指出,“投资者在一季报披露期间首要注意的便是避险,尤其要考虑创业板的风险释放。”

  根据Wind资讯统计,截至4月11日,在591家已经公布第一季度业绩预报的上市公司中,86家公司净利润预减,58家公司净利润略减,66家公司出现首亏,42家公司续亏。业绩下滑共计252家,占比超过四成。据统计,第一季度业绩预告呈现下降的公司主要集中在机械设备、化工、电子、信息服务和交运设备五大行业。

  国信证券发展研究总部发布报告指出:“上市公司一季报情况恐难乐观。”国信证券徐向阳博士指出,“即便存有货币政策的宽松预期、QFII额度的齐扩容等中期利多支持,市场最终也难以对冲宏观基本面下行、上市公司业绩前景欠佳的制约因素。”

  中小盘风险高

  在2012年一季报大幕拉开之前,中金公司便在报告中强调,目前,中小板和创业板公司净利润同比增速低于预期占比较高,因此整体来看,中小板和创业板公司2012年第一季度业绩多数不达预期。中金公司分析员朱亚锋指出:“目前超过九成创业板公司披露了第一季度业绩预告。其中,预亏、预减的公司数量明显多于预增数量,估算总业绩增速滑落至-1.5%,远低于预期。”

  从估值情况分析,华泰证券分析师郭春燕指出,目前,中小板市盈率为27.56倍,相对于沪深300溢价水平达2.53倍,低于历史2.68倍的中值水平;创业板市盈率为33.10倍,相对于沪深300溢价水平达3.04倍。

  “我国中小板、创业板整体估值较纳斯达克市场估值仍存在高估现象。”郭春燕指出,“长期来看,随着新股发行市盈率的下降,中小板、创业板估值中枢将逐步下移。”

  另外,从产业资本减持的角度来看,中小板和创业板的风险依然较高。西南证券分析师张刚指出:“深市中小板公司和创业板公司被减持数量最多,后续将公布的退市制度可能造成减持规模继续扩大。”

  避险重于择优

  “在一季报业绩整体不佳的情况下,业绩表现相对稳定,甚至稳中有升的上市公司,自然会有较好的表现。”上述券商策略分析师指出,“但投资者首要关注的是避开业绩雷区,然后才考虑择优介入。”

  太平洋证券分析师周雨指出,“自下而上的看,第一季度大多数上市公司都将出现业绩下滑的局面,此时,业绩能够继续大幅上涨的公司具有较大的优势。通过对比历史数据,并结合2011年年报与今年第一季度季报的情况,我们发现同时满足在这两个财报期间内业绩预增的公司,主要集中在大消费品类。建议关注医药、纺织服装、白酒、农林牧渔等消费行业。”

  而结合超跌与成长两个角度,周雨认为,电子元器件行业值得关注。2011年,电子元器件行业全年跌幅最大,行业估值泡沫挤压充分。今年第一季度,电子行业上涨3.35%,同期,全部A股涨幅3.02%。从估值角度来看,电子行业经过2011年的大幅调整以及今年第一季度的反弹之后,估值仍处于中位水平。周雨认为,“随着近两年数码产品的不断升级,智能终端升级将成为电子元器件行业的重要推动力,建议关注智能终端产业链。”

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