房地产基金抄底房地产信托

　　□朱楠

　　汹涌而至的房地产信托兑付高峰或成为房地产投资基金的牟利良机。 3月底，全国房地产投资基金联盟举行了一次闭门研讨会，几十家房地产信托公司和基金的业务部门负责人讨论了今年信托兑付高峰的应对方案，寻求房地产信托与基金的对接方式。

　　公开资料显示，2010年以来大规模发行的房地产信托，基本上在今明两年到期，今年房地产信托要支付的本息就高达2500亿元，刚刚过去的3月已经迎来了首个兑付高峰。

　　在目前房地产市场持续低迷情况下，信托公司通过房地产公司正常销售回款方式实现兑付的困难正在加大。因此，一些信托公司千方百计寻找多种途径接盘即将到期的房地产信托产品。

　　一位房地产基金公司内部人士透露，现在市场上出现了一些房地产并购基金，试图抄底接盘房地产信托。

　　除私募基金大肆介入外，四大资产公司也悄然出手。有消息称，信达、华融、东方和长城四大资产管理公司都在低成本接盘房地产信托产品，四大资产管理公司收购的房地产信托规模已达两三百亿元。长城接盘并筹谋金融创新，即“接过来之后，再以资产管理公司的名义发债”。

　　基金接盘信托这种解决方案是否可行，许多业内人士提出了疑问。新沃资本一位内部人士表示担忧：“现在让基金来兜底信托，但基金到期了又有谁来兜基金的底？”基金接盘信托还存在很多技术障碍，基金接盘后，开发商将面临融资成本进一步上涨的风险。