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首季社会融资规模缩水近3500亿 直接融资开倒车

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-13 01:21 来源: 第一财经日报

  章文贡

  昨日,人民银行公布的数据显示,2012年一季度社会融资规模为3.88万亿元,比上年同期少3487亿元。在3.88万亿元的社会融资规模中,3月份就贡献了1.86万亿元,占比达到48%。

  从结构上来看,人民币贷款的优势地位进一步得以强化,其在社会融资规模的占比达到63.5%,同比高10.4个百分点。此消彼长,以债券、股票融资为代表的直接融资占比则呈现下滑态势。

  事实上,提高直接融资比重一直是我国金融发展的战略方向。但一季度人民币贷款的急剧攀升,让直接融资相形见绌。

  直接融资“开倒车”

  央行数据显示,3月引领了整个一季度社会融资规模的增长。3月当月社会融资规模达1.86万亿元。其中,人民币贷款增加1.01万亿元,同比多增3320亿元。

  交行金融研究中心研究员鄂永健表示,3月社会融资总规模比上月和去年同期都有所上升的主要原因在于3月贷款大幅增加。

  在3月份的拉动下,尽管1、2月份社会融资规模萎靡,一季度社会融资规模依然达到了3.88万亿元。

  具体来看,其中,人民币贷款增加2.46万亿元,同比多增2170亿元;外币贷款折合人民币增加1327亿元,同比少增454亿元;委托贷款增加2809亿元,同比少增395亿元;信托贷款增加1721亿元,同比多增1630亿元;未贴现的银行承兑汇票增加2271亿元,同比少增5340亿元;企业债券净融资3960亿元,同比少610亿元;非金融企业境内股票融资875亿元,同比少683亿元。

  从占比来看,人民币贷款占63.5%,同比高10.4个百分点。而企业债券占比10.2%,同比低0.6个百分点;非金融企业境内股票融资占比2.3%,同比低1.4个百分点,这二者合计占比低了2个百分点。

  鄂永健表示,在加大对银行表外融资监管的影响下,主要受银行承兑汇票、委托贷款下降的影响,整个一季度的社会融资总规模较去年同期有所下降。因此,一季度社会融资总规模中人民币贷款占比明显上升。

  “出于保增长的考虑,3月货币政策有所放松。相比于债券、股市,银行信贷来得更为直接、迅速。”光大银行(微博)首席宏观分析师盛宏清预计,在接下来的几个季度,债券的融资规模将有所扩大。

  直接融资占比 “被下降”

  一直以来,银行业在我国金融体系中占据着举足轻重的地位。而出于分散风险;扩大资本市场等种种考量,提高直接融资占比,降低间接融资比重一直是我国金融改革的方向之一。

  但在2009~2011年,银行业启动了一轮信贷狂飙,投放了超过25万亿元的贷款。三年时间,银行业的体量翻了一番,由此,间接融资的比重再次提升。截至2011年末,中国银行业金融机构总资产为111.5万亿元,占整个金融业总资产的90%以上。

  与此形成鲜明对比的是,2011年末,信托业资产规模4.8万亿元;保险业资产规模6万亿元;而根据中央结算公司公布的数据,2011年末其债券托管量约为21万亿元。

  今年的3月份,新增人民币贷款又达到1.01万亿,创下14个月的新高,在社会融资中的占比达到63.5%,直接融资占比因此再次“被下降”。

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