基金IPO备案制先行

　　夏欣

　　在新股发行注册制暂时无望的情况下，新基金IPO(首募发行)备案制或可先行一步。

　　3月30日，证监会发布实施基金净值公告XBRL(可扩展商业报道语言)模板，基金投资者可以在证监会基金信息披露网站查询到全行业950余只基金的定期报告、净值公告和部分临时公告的相关信息。

　　这，只是第一步。更为重要的是，证监会在继续推进基金电子化信息披露工作的同时，适时推动基金合同的电子化报送，推进基金产品审核的市场化改革进程。这意味着，基金新产品报批从“审批制”到“备案制”的逐步过渡。

　　据悉，基金部已经着手制订备案制下的相关发行文件模板，主要是制定格式化发行文件，如基金合同、招募说明书、法律意见书等文本。未来，除了创新产品依然需要走审批程序，常规化新基金的发行将从“核准制”改为“备案制”。

　　上世纪90年代末，基金业成立之初，几乎全盘拷贝了美国等市场发达经济体的模式，被公认为是最透明、最市场化的行业。同时，参照境外经验，构建了较为完善的基金信息披露制度框架。这些都为基金产品审核的市场化改革奠定了基础。

　　早在4年前，围绕基金各类信息披露文章的电子化报送与展示，证监会就开始推动基金信息披露制度框架与技术业务规范。经过三年多的实践，在基金信息披露平台，中国已经走在世界前列。此外，自开展基金电子化信息披露工作以来，基金公司向证监会报备的基金披露文件已经全部实现无纸化。这为基金审核工作逐步趋向市场化奠定了前提。

　　笔者也注意到，在新《基金法》的修订稿中，新增的私募基金也将“采用备案制形式进行监管”。

　　与监管层艰难推行的新股发行制度改革的复杂性相比，新基金发行改革要简单易行得多。而且，从核准制到备案制的过渡也与证监会力推审批过程信息公开，把行政审批变得越来越透明的宗旨相符。

　　从近期证监会进一步优化基金的分类审核也可以看出，监管层有意往市场化方向引导，进一步提升基金审批市场化的手段。

　　日前，基金审批制度再次调整：规定基金公司通过境内基金通道上报产品，不再按照以往分类方式分别排队，可同时上报三只基金产品的募集申请，三只基金可以是同一类型，也可以是不同类型。

　　基金审批改革也释放了一个信号：将会有更多的新基金发行。然而，这对基金公司并非是无挑战的利好。从过去的批文紧缺到现在的基金首募IPO规模的低迷可知，对于基金公司而言，现在及今后最重要的可能不是产品能否批下来，而是产品能否发行出去，发出去后能否运作得好。

　　从这个角度说，基金公司应该从自身产品线的完善，以及公司资产管理特长市场的需求、客户的定位等因素去看待产品发行，而不是简单为了规模而发新产品。