民企阔绰现金分红

　　匡志勇

　　99家每股0.5元及以上的现金分红公司中，中小板占41家

　　[ 中小板和创业板公司更倾向于现金分红，在15家高比例分红的A股公司中有8家是中小板企业 ]

　　自证监会主席郭树清上任“第一把火”烧向上市公司分红以来，越来越多的A股公司主动选择现金分红。而在1286家已披露现金分红方案的上市公司中，中小板、创业板企业显得较为积极，民企比国企更爱高比例分红。在前15家分红“最大方”的公司中，中小板占8席，在99家现金分红每股0.5元及以上的公司中，中小板占了41家。

　　新分红政策“助力”

　　目前已披露2011年报的1805家A股公司中，有1286家公司披露了现金分红政策，部分公司甚至已经正式实施，现金红利已经直接给股民们带来了“实惠”。对比往年，今年选择现金分红的公司占比略有增加。在2010年年报中，只有1300家公司选择了现金分红，且多数现金分红率都在每股0.2元以下。这被外界普遍认为是受到证监会新主席郭树清上任后“第一把火”的推动。新的上市公司分红政策要求，上市公司树立牢固的分红意识，采取措施完善分红政策及其决策机制，进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管，以及要求在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划。该项政策对于IPO公司的要求更为严格，不仅要求IPO公司在招股说明书中披露分红承诺，还要详细披露具体分红比例、执行方案等。

　　Wind统计数据显示，目前已经披露年报的公司中，有15家公司公布的现金分红率达到或超过了每股1元的标准。贵州茅台（600519.SZ）继续蝉联高比例现金分红“冠军”。贵州茅台董事会决定：“以总股本103818万股为基数,每10股派39.97元(含税)。”排在第二位的是紫光华宇（300271.SZ），每10股派发15元现金。据《第一财经日报》记者统计，有15家公司现金分红率达到或超过每股1元，现金分红率达到或超过每股0.5元的公司有99家。

　　紫光华宇分红率达107.91%

　　虽然贵州茅台每股获得的现金分红数额最高，但是对应该公司209.48元/股的股价，其股息率还不足2%。对应该公司去年每股8.44元的收益，其现金分红比例也只有47.36%。相比而言，紫光华宇要“大方”得多，其现金分红率超过了100%，达到107.91%。紫光华宇去年每股收益1.39元，而如今每股获得现金分红达到1.5元，也就是说该公司去年盈利甚至不足本次现金分红，还要搭上此前年份的盈余。如果对应起紫光华宇如今16.39元/股的股价，该公司股息率高达9.15%。在高比例分红的公司中，有多家公司分红率超过50%。如益生股份（002458.SZ）、浙江永强（002489.SZ）、光线传媒（300251.SZ）等都有过半利润向股东进行现金分红，尤其是浙江永强去年每股收益只有1.11元，而每股收到的现金分红却达到1元钱。

　　统计数据显示，中小板和创业板公司更倾向于现金分红，且在高比例现金分红中占比最多，尤其以中小板公司表现最为明显。在15家高比例分红的A股公司中有8家是中小板企业。此外，在分红率达到或超过每股0.5元的99家公司中，有41家是中小板的上市企业。

　　民企比国企更爱高比例分红

　　私募基金经理林雄平评价：“从整体上看，民营企业比国有企业更偏爱现金分红，民营企业最喜欢高比例现金分红。基本上除了贵州茅台外，每年高比例现金分红的公司多数是民营企业。主要的原因是，民营企业大股东占有较高比例股份，在监管部门严格控制大股东挪用上市公司资金后，高比例现金分红方式，成为大股东从上市公司直接获得资金的合理合法手段。”从这个角度看，不难理解中小板企业和创业板企业偏爱高比例现金分红的原因了，中小板和创业板的上市公司中，民营企业占据了绝大多数，国有控股企业占比不足四分之一。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，在整体上提高现金分红率的趋势下，A股公司应该制定适合自己、能保证企业持续健康发展的可持续性现金分红政策。过高的现金分红率不利于企业持续健康发展，如一家企业一次性把一两年净利润全部以现金分给股东，却不顾企业自身现金需求，这种行为并不足取。

　　在国企选择大比例现金分红的部分行业中，银行业最为典型。作为去年盈利大户的银行股，目前已有12家上市银行在2011年报公布了分配预案，统计显示12家银行预计派发现金分红总计达2535.62亿元，其中工农中建四大行就达到2159.42亿元。据报道，四大行大额现金分红是因为其控股股东汇金公司建议，其属下银行现金分红比例要维持在当年净利润的35%。