仓位微升行业分布集中大股票

　　王艳伟

　　基金2012年度一季报于上周起陆续亮相。已披露的部分基金季报显示，在股市走出一波小牛市的一季度里，基金的仓位也随之小幅上升，与此同时，基金的行业配置也在向金融保险等大股票集中。

　　仓位分歧仍大

　　根据Wind资讯统计的数据，截至上周末，已披露季报的普通股票型、偏股混合型和平衡混合型基金等三类主动型股票方向基金共有131只，除去5只未披露去年年报的基金外，其余可比的126只基金，平均股票仓位由去年年底的79.00%小幅提升至今年一季末的80.31%。

　　很难讲这种仓位的提升主要来自持仓股票市值的上涨抑或是基金的主动加仓，但从具体数据来看，不同基金在一季度里的仓位变化仍然出现很大的分歧。

　　数据显示，上述126只基金中，一季度里仓位水平下降的基金只数达到62只，接近半数。其中，国联安红利的仓位由去年底的92.10%大幅下降至64.39%，减少了27.71个百分点，东方精选、长信量化先锋等也在一季度里急流勇退，仓位降幅都超过20个百分点。相较而言，仓位大幅增加的基金，大多是出于建仓目的。如广发制造业精选，其在去年底仓位仅27.38%，而一季末仓位已经达到79.44%，工银瑞信主题策略、东吴新产业精选、富安达优势成长等也是如此，仓位在一季度里大幅提升，并均已完成建仓。当然，也有如广发内需增长、大成策略回报、博时价值增长等基金，是出于看好市场的原因而提升了股票仓位，且加仓幅度都超过10个百分点。

　　同一家基金公司内部的仓位分歧依然很大。如国海富兰克林基金公司旗下由张晓东管理的国富弹性市值和国富深化价值，在去年底的仓位都很低，分别仅65.59%和67.90%，而在一季度里，两只基金均进行了大幅加仓，一季末仓位水平达到92.82%和94.26%。而公司旗下其他几只基金，则一季度里仓位变动不大，季末仓位也均低于这两只基金。张晓东在季报中坦言，年初仓位较低，对市场年初的反弹没有做好准备，在市场上涨初期表现落后，随后依靠选股和行业配置，一定程度上弥补了开年不利的局面。

　　行业配置集中化

　　基金在一季度里也对主要行业配置进行了调整。数据显示，上述基金中，去年底将食品饮料业作为第一大重配行业的基金共34只，将金融保险作为第一大重配行业的基金共26只，而到今年一季末，重配这两大行业的基金数量分别达到37只和28只，这显示出基金逐渐对这两大行业表现出更大的兴趣。

　　长城品牌优选依然一如既往地钟情于金融保险股，去年底，其持有的金融保险业市值就占股票投资市值的56.81%，到今年一季末，这个数字再度提升至61.81%。东方龙混合、东方策略成长、国投瑞银瑞福分级等基金，均在一季度里大幅提高了对金融保险业的持仓比例。

　　此外，国投瑞银景气行业、博时平衡配置、东吴进取策略等数只基金，则是将其原先第一大重配的食品饮料业、医药生物制品业或机械设备仪表业置换成为金融保险业。国投瑞银景气行业基金经理马少章在季报中表示，由于对本轮经济下滑过程中政策放松力度和节奏持比较谨慎的态度，股票配置集中在医药、消费、小盘成长股和低估值的金融股上，错过了上游资源品和早周期消费品估值修复的市场机会，在市场反弹过程中，该基金逐渐减持了新股发行改革压力较大的小盘股，调整了医药和消费股持仓结构，增持了金融地产股。

　　这种趋势或许还将延续。广发行业领先基金经理刘晓龙在季报中表示：“我们明显地看到，政府在金融改革、价格改革、行业体制改革方面的进程逐步加快，这将会带来相关行业的机会和风险，这些改革将会改变一些行业的生态，比如券商行业。”

　　东方龙混合基金经理于鑫也称，从行业层面上，未来继续看好金融服务、商业贸易、房地产、汽车等低估值、成长确定的行业；自下而上，看好那些未来发展空间大、竞争力强、估值合理的中小市值公司。