退市制吓到了创业板

　　创业板退市制度终于出台。尽管市场早有预期，但当退市制度自今年5月1日起实施的消息面市后，昨天创业板个股还是出现了集体暴跌。

　　分析人士认为，主要还是创业板整体估值过高。不过，按照退市规则，创业板企业退市估计至少要到2014年。相反，如果主板退市制度出台，濒临退市的企业数量更多，冲击会更大。

　　昨天，创业板指数略为低开后便很快跳水。上午10点多指数有所企稳，但中午收盘前再次下跌，午后跌幅进一步扩大。至收盘，创业板指数下跌38点，跌幅5.25%，创下了龙年以来的最大跌幅。昨天交易的290多只创业板个股中，跌停的达到34只，只有5只个股上涨。

　　统计显示，昨天跌幅较大的创业板个股中，大多是2011年度或今年一季度业绩大幅下降的企业。如三五互联预计一季度净利润同比下降80%-100%，该股午后股价跌停。东方日升、恒信移动、宝德股份、新大新材、启源装备、温州宏丰、星河生物等业绩也大幅下滑。

　　而部分成长性好的企业股价则相对抗跌。如聚龙股份2011年度净利增长73.53%，今年一季度净利增长13485%；冠昊生物、舒泰神、美亚柏科、蓝色光标、碧水源等也比较抗跌。

　　方正证券财富管理中心（杭州）高级投资顾问杨庆华认为，昨天创业板整体暴跌，甚至一些成长性不错的企业也未能幸免，主要是创业板的整体估值仍比较高。而退市制度出台的消息则成了引发创业板价值回归的导火索。

　　不过，按照创业板退市的规则，创业板企业离真正退市还早着呢。按照规定，创业板公司连续两年亏损将暂停上市，连续三年亏损则被终止上市。自创业板2009年10月开板以来，2009年、2010年均无公司业绩出现亏损。目前已披露2011年报和发布2011年业绩快报的公司中，只有当升科技业绩亏损72.8万元。也就是说，创业板公司被暂停上市至少要等到2013年，被终止上市则至少要等到2014年。

　　另据同花顺iFinD统计显示，在已公布年报的创业板公司中，已有14家出现连续两年净利润下滑的情形，分别是华伍股份、智云股份、中青宝、新宁物流、宝德股份、荃银高科、恒信移动、天龙集团、高新兴、科新机电、宝通带业、中元华电、南都电源和中科电气。今年一季度预亏的创业板公司有15家。

　　在创业板暂停上市的规定中，还包括“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”；在终止上市情形中，新增“公司最近三十六个月内累计受到深交所三次公开谴责”、“公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”等规定。

　　不过，分析人士认为，由于创业板公司上市时间不长， 且普遍在上市时超募大量资金， 几乎没有公司会在短期内出现净资产为负的情况。

　　相反，主板情况则不同。WIND统计数据显示，在目前已经披露2011年年报的上市公司中，每股净资产为负的有23家，几乎全部为ST类公司；每股净资产低于面值(1元)的就达到了93家，其中绝大多数为ST类公司，这些公司一旦剔除非经常性损益来（包括政府补贴等），很有可能能达到连续三年亏损的状态。因此，杨庆华认为，如果主板退市制度出台，这些主板企业退市的风险更大。

　　今年两会期间，证监会主席郭树清曾表示，主板退市制度有望今年上半年推出。在创业板退市制度出台后，主板退市制度的推出也不会很远了。英大证券研究所所长李大霄表示，主板退市制度的改革虽然不会与创业板退市制度雷同，但会参照创业板退市制度的改革。

　　昨天，除了创业板个股，跌幅最凶的要数ST板块，共有25只ST股跌停。

　　“退市制度的推出对低估值的银行股和其他蓝筹股是利好。”杨庆华表示。他建议近期回避主板的垃圾股和绩差股。在创业板整体企稳后（如跌停现象消失），成长性突出的创业板个股将迎来很好的投资机会。

　　本报记者 王燕平