政策利多A股上测3500点 文化农业两板块或后市逞强

　　本报记者 姚博海 查理思阅 北京报道

　　 五一小长假后，上证综指一扫前期阴霾，节后首日上涨42.12点，收于2438.44点。而就在节前，证监会联手沪深交易所打出了一套“组合拳”，包括新股发行制度、主板退市制度和降低交易费用的一系列改革，使得外界对于A股未来走势充满期待。2450点附近究竟是短期反弹还是中期牛市开始的信号，在《华夏时报》沃伦创富会上，私募基金经理们华山论剑，谈了自己的看法。

　　大盘将测3500点

　　 今年的五一小长假对于资本市场注定不平凡。在节前的4天时间里，证监会高集中度地发布利好消息。

　　 4月27日，证监会宣布，国内4家期货交易所将降低所有期货交易品种的手续费标准，各品种降费比例从12.5%到50%不等，期货交易所手续费水平整体下降30%左右；4月28日，证监会发布新股发行改革意见，确定引入“25%规则”，新股发行引入个人投资者询价、参照行业市盈率25%区间定价；4月29日，沪深两大交易所同时发布主板以及中小板(限深交所)退市方案征求意见稿，在此次的退市方案中，新增了净资产和营业收入等多项退市条件；4月30日，沪深交易所和中登公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。

　　 在一系列利好政策刺激下，A股在5月2日一度上涨至2446点，接近2450点的中期压力位。对此，华夏中富投资总裁冯化雪认为，在市场低迷的时候降低交易成本，会增加散户交易的频繁度，从而带动市场的活跃，进而吸引机构投资者进入。另外，之前有关鼓励上市公司分红的方案，可以更加有效地规避市场炒作，加大对投资者的保护，吸引更多投资者回到市场，增加流动性。

　　 冯化雪认为，自从2008年大盘下跌以来，在2430点到2450点之间，已形成了一个比较稳固的底部区间。如果能在此时形成突破，将是未来牛市的一个起点。前期2132点基本可以确立为最低点，2450点以下则可视为底部区域。在5月-6月份，只要大盘形成有效突破，保守估计至少将上涨至2800点左右。

　　 北京安翔泰投资公司总经理黄河愿则更加激进，他认为本轮行情将至少上涨至3500点。

　　 首先，从新三板推出的角度而言，如果跌破2000点，在主板市场缺乏吸引力的情况下，新三板的扩容无疑将面临更大的流动性问题，这显然不符合证监会的初衷；其次，目前民间金融借贷问题层出不穷，监管层希望将股市作为“蓄水池”吸引更多的资金流入股市。而作为“蓄水池”必须要有赚钱效应，因此股市上涨是吸引民间资本的必要条件；再者，每轮牛市行情的起点都是以各类板块中个股的巨大效益为推动力。此前，各个板块的轮动已经显露出牛市的特征，从社会的基本面来讲都支持股市上涨。

　　短期面临上扬压力

　　 尽管长期看涨，但在对待短期大盘走势的问题上，部分私募基金经理还是表现出谨慎态度。

　　 北京鼎鑫通投资公司投资总监任晓舰认为，在上涨到2450点附近后，由于热点板块的领涨，个股前期获利盘较多，因此不排除市场有短期下跌的可能。目前而言，机构对于市场依然较为谨慎。尽管前期一些行业板块出现轮动，但正如证监会主席郭树清此前有关大盘蓝筹估值的评论一样，只有在大盘蓝筹估值向上攀升时才有可能带来一波牛市行情。

　　 任晓舰表示，从本轮行情的资金层面看，更多是散户资金推动的结果，在十大流通盘中并没有机构的身影。大盘要想上涨，机构资金动起来才是关键。从短期来看，2450点附近会是这波行情的一个顶部。

　　 他以上市公司财报为例，一些上市公司的年报披露业绩表现不错，但一季报财务数据却很糟糕，其原因就在于每股净利润下滑，这也在一定程度上制约了大盘短期向上突破的空间。“5月-6月份市场应该还是短期回落过程，而这种回落正是买入的机会。”

　　 金牛对冲基金的一位基金经理则更加谨慎，在他看来，尽管一系列股改政策推行得风风火火，但在这些政策上方依然存在一系列问题。包括地方债和房地产调控，已经造成一些中小公司倒闭，未来随着房地产调控的深入，势必还会造成一些中小房地产公司倒闭，这也将影响到银行坏账率上升。

　　 加上目前经济形势并不佳，很难说市场会由此活跃起来。“在整个市场资金量并没有发生太大变化的情况下，近期小盘股表现不错的同时，则意味着大盘股资金的流出，而大盘股不涨，市场很难说会有什么行情。”

　　 “十八大”行情无疑是影响今年市场走势的一个关键因素。任晓舰认为，新的领导层一定会在包括货币政策、GDP增速等问题上给出相应对策，而这种改变也会提升市场信心。

　　 冯化雪则认为，从历史经验来看，重要政治事件之前，市场更多还是以维稳为主。“未来行情我是比较乐观的，伴随着像外资入市、社保入市、养老金入市等资金面的流入，股市‘蓄水池’的作用已经慢慢形成，在‘十八大’后，市场还是值得期待的，唯一的风险因素就在于一些突发、不可抗的外力因素。”

　　 在板块方面，冯化雪认为，伴随着“十八大”的召开，一些此前受到政策扶植力度较大的板块会出现行情机会。“文化板块依然会受到政策扶植，也会是‘十八大’后最先受益的板块；此外，电动车行业目前正处于产业升级阶段，政策适时地扶植会对这个行业产生杠杆撬动的作用。”

　　 任晓舰则更青睐此前饱受质疑的板块，在他看来，受毒胶囊事件影响的医药板块将会逐渐弱化这种利空，如同当年三聚氰胺事件一样，在市场恢复平静后，一些无故受牵连的医药公司将会出现反弹，估值上将存在机会。对于此前热炒的金融板块，任晓舰则保持了谨慎态度，他认为该板块目前估值已经较高，风险较大。

　　 黄河愿比较看好的是农业板块。他认为，目前市场还只是处于第一波调整中，想要把握未来的牛市行情必须要选择一些强势股。农业股是目前不错的选择。他认为，目前国外农产品一直处于历史高位徘徊并有进一步上涨的迹象，像豆油、大豆等都在创新高。在此背景下，目前估值较低的农业股很可能会被带动。