冯文光：市场利多不断积累 关注五大核心资源行业

　　文/李英 向莹

　　 近期股市震荡加剧，新基金发行提速，拟任金鹰核心资源股票基金经理的冯文光表示，股市震荡中长期利好因素在不断积累，目前市场震荡筑底的可能性较大，乐观看待市场未来表现，并看好资源受益类行业，在其中精选个股重点投资。

　　投资要打提前量

　　 金融学硕士毕业的冯文光曾在诺安基金公司任职行业研究员，2009年10月进入金鹰基金公司后担任过首席策略分析师、金鹰行业优势股票基金经理助理和基金经理。

　　“市场的长线利好因素在积聚，因此我们对下半年市场仍然乐观。”冯文光表示，4月是年报收尾阶段，2012年一季度报告也将披露完，部分业绩“地雷”将引爆，并给一些上市公司股价带来下跌的压力。

　　 从最新公布的信贷数据看，冯文光认为，3月信贷过万亿是一个政策长期改善的信号，有利市场形成底部。同时市场降准预期可以支持市场在4月保持活跃度，但如果降准在5月假期前不能实现，将打击市场对政策对冲的预期。

　　 冯文光表示，目前欧美和国内经济的形势主要体现在经济复苏仍低于预期，国内政府主导的固定资产投资延续了2011年以来的下滑势头，房地产投资增速预计从去年的26%—27%回落至15%—18%左右。消费增速相对平稳，但出口顺差持续下滑。

　　 “经济复苏低于预期可能影响一些上市公司即期的盈利预期，政府容忍度也在放宽，超过容忍度的情况出现时将带来政策转向，股市不断积累着长期利多因素。国内经济最迟在下半年见底，同时下半年政策将趋向明朗。”冯文光认为。

　　 从经济政策看，冯文光分析，央行的货币政策报告中明确今年M2目标增速为14%，M2需要增加10万亿以上规模，外汇占款趋势性下行，新增信贷应该多于去年的7.5万亿元。财政政策方面，税改今年可能带来政策红利，主要可能涉及的税改包括营业税改增值税试点范围扩大资源税改革将全面加速推进等。

　　“投资上要打提前量。”冯文光表示，从A股盘面表现看，市场的做多情绪经历着集中且快速的释放。尽管日前公布的GDP大幅低于市场预期，但该跌不跌说明市场强度比较大。

　　重点投资五大核心资源行业

　　 冯文光对资源行业见解独到，他认为，核心资源指的是决定企业核心竞争力的自然资源、品牌资源、渠道资源、特许权利资源及技术工艺资源等。

　　 从重点投资的行业来看，除了采掘和有色金属行业两个明显具有资源属性的行业外，冯文光表示，核心资源基金还将重点投资在食品饮料、医药生物和房地产行业上。

　　 “核心资源成就企业价值，提升企业核心竞争能力，”冯文光说，“作为投入要素、生产条件或关键技术与工艺的核心资源可以减少生产活动中的不确定性，节约成本，提升效率，设置进入壁垒，保证垄断利润，并且以差异化定价提升利润空间。”

　　 Wind统计显示，从2002年4月1日到2011年3月底整整10年期间，食品饮料行业指数涨幅达到326.16%，超越同期上证指数285.08个百分点；采掘和有色金属行业指数分别大涨208.86%和194.9%，医药生物和房地产行业指数分别上涨147.47%和81.91%。

　　 银河证券统计显示，今年以来冯文光管理的金鹰行业优势基金业绩表现良好，截至4月13日，该基金净值增长7.27%，在同类基金中排名前1/4。

　　 冯文光表示，未来的投资将重点从五大核心资源行业中精选个股进行投资，研究好经济发展的周期，把握住股市运行的节奏并且打好提前量进行布局。