《新财经》：大盘已进入牛市周期

　　文/祝利荣

　　 祝利荣，北京大学《证券投资深造班》特聘讲师，南京大学(微博)商学院证券投资班特聘讲师，中央人民广播电台(微博)《经济之声》长期特约嘉宾。

　　 道氏理论告诉我们，如何区分主要趋势、次要趋势及日常波动，并明确提出了对待三种不同趋势的态度：主抓主要趋势，参与次要趋势，放弃日常波动。

　　 所以，在股市中及时区分出市场运动的趋势类别，并采取相对应的策略十分关键。而在三种运动的区分中，难度最大的是准确辨别出牛市的第一轮上涨与熊市的次级反弹。在此，我认为，目前境内股市已进入牛市。

　　 我们从时间、空间两个角度来论证此观点。

　　 一般认为，任何一个重要的底部与顶部都是时间与空间共同震荡的结果，也就是只有时间与空间同时满足，市场才可能出现牛市或开始熊市。

　　 从时间上看，大盘已进入了牛市周期。股市总是牛熊交替，一个熊市后紧跟着一个牛市，之后又紧跟着一个熊市，如此循环反复。从空间上看，基本满足熊短牛长的特征。如沪指熊市运行时间在1993年至1996年走熊时间为35个月，2001年至2005年走熊时间为49个月，而2007年11月至2011年12月的走熊时间为50个月，已经达到并超出了境内股市走熊最长时间的历史纪录。

　　 另外，沪指在月线中还存在着21个月的底部周期规律，即两个重要底部之间的时间距离为21个月。1992年11月至1994年7月、1996年1月至1997年9月、1997年9月至1999年5月、2005年6月至2007年2月、2007年2月至2008年10月、2008年10月至2010年6月，这些重要底部之间的时间距离都是21个月。而最后一个低点2010年6月至2012年1月的时间距离为20个月，无限接近21个月的周期。

　　 所以，从月线的时间窗看，大盘在此极有可能进入牛市周期。

　　 从周线时间窗看，市场自3361点以来的调整时间首次出现了明显缩短，这是市场趋势发生转变的重要信号。牛市的最重要特征是上涨时间远大于调整时间，熊市的最重要特征是下跌时间远大于调整时间。而大盘周线自3361点以来的周线调整时间，自2478点以来首次出现了明显缩短，这有可能是市场趋势发生转变的信号。

　　 从价格角度说，2242点极有可能是新一轮牛市的大底。2011年收盘于2199点，跌破了2245点，表明股指已经进入了2245点与998点之间。除非市场重回2245点之上，或者突破2245点后又回抽2245点。

　　 另外，市场自2012年4月6日起，已经出现连续三根周阳线，根据“下跌时间满一月，反向三周趋势成”，市场在此可以确立中期向上趋势，市场至少还有数周的上涨。

　　 最后，如果采用古老而经典的宝塔线看，大盘月线、周线均出现了标准的三平底翻红的特征，这也可以作为市场走牛的佐证。

　　 唯一让人有点担心的是，2132点自2478点的反弹时间是非常标准的七周，这就不免让人对它的牛市性质产生一点怀疑。因为熊市中的次级反弹在时间与空间上都有严格的规律性。

　　 熊市中的反弹时间大多是七周或七周的倍数，也就是说，反弹到七周或十四周、二十一周等都会出现调整。此规律在境内股市中极其明显，98%以上的次级反弹都是按这个节奏在走。

　　 比如，2001年至2005年的熊市次级反弹行情中，反弹时间分别为7周、7周、14周、21周，而2005年7月至2005年9月牛市起的第一波上涨行情时间为9周，打破了熊市的7周规律，由此，我们在当时可以判断市场极有可能由熊转牛。而2132点自2478点的反弹时间是非常标准的7周，仍旧没有摆脱熊市的节奏。

　　 总之，从时间与空间综合的角度看，市场在此处进入牛市是高概率事件，投资者需要做的就是精选个股，然后择机入场，并耐心持有到行情结束。

　　（备注：投资有风险，入市须谨慎。此文仅代表作者个人观点，读者若据此操作，风险自担。）