收购资产+融资中恒电气重组一箭双雕

　　徐明徽

　　[ 中恒电气表示，由于公司股价停牌前累计涨幅已较大，投资者应关注股价向下调整的风险 ]

　　停牌一个月的中恒电气（002364.SZ）今日公布重组方案。借重大资产重组可配套融资新政，中恒电气在收购北京中恒博瑞数字电力科技公司(下称“中恒博瑞”)100%股权的同时，还将募集配套资金近亿元。

　　根据交易方案，中恒电气此次拟向中恒投资、中博软通、恒博达瑞、周庆捷、张永浩、杨景欣、胡淼龙、朱国锭等8名特定对象以16.13元/股的价格发行2365万股股份，购买其合计持有的中恒博瑞100%股权，其中公司控股股东中恒投资将认购892万股。本次交易完成后，中恒电气将持有中恒博瑞100%股权。此外，中恒电气拟向不超过10名其他特定投资者以14.51元/股的价格发行655万股股份募集配套资金，配套资金总额不超过9500万元，将用于支持中恒博瑞主营业务发展，以提高本次重组整合绩效。本次交易完成后，中恒投资仍为公司控股股东，朱国锭仍为公司实际控制人。

　　中恒电气在方案中作出了盈利承诺。此次中恒博瑞100%股权作价3.82亿，根据评估报告，标的资产出让方承诺中恒博瑞2012年、2013年、2014年和2015年的净利润数分别为3500万元、4160万元、5000万元和5600万元。中恒电气表示，本次盈利预测补偿期限为本次发行股份购买资产实施完毕后3年，即如果本次发行股份购买资产于2012年度内实施完毕，则盈利预测补偿期限为2012年、2013年和2014年；如果本次发行股份购买资产于2013年度内实施完毕，则盈利预测补偿期限为2013年、2014年和2015年。

　　中恒电气属于电力电子领域，主要产品为高频开关电源系统，该产品广泛应用于电力领域、通讯领域等。目前公司该产品在电力市场占有率名列第二位。中恒电气表示，中恒博瑞是电力软件领军企业，在电力专业分析计算、电力生产信息管理系统和智能变电站及智能充电站软件领域拥有较大的竞争优势。本次发行完成后，中恒博瑞将成为中恒电气的全资子公司，有利于直接增强公司的持续盈利能力。根据经审计的上市公司备考财务报告，从扣除非经常性损益后的每股收益看，2011年公司每股收益将由本次交易前的0.43元增厚至交易后的0.60元，提升明显。

　　不过，中恒电气此次收购中恒博瑞也在市场预料之中，由于此前公司在公告中也提及此次重组涉及关联交易，且涉及配电方面的资产，因此市场也早有预测资产标的为中恒博瑞。市场人士分析，中恒博瑞本也是中恒投资的子公司，大股东将资产左手换到右手，二级市场上可能不会有太多期待。

　　中恒电气亦在重组方案中提醒，公司股票于4月18日起停牌，停牌前20个交易日公司股票收盘累计涨幅为20.47%。而同期深圳成份股指数累计下跌2.45%；中小板综合指数累计下跌3.35%。中恒电气表示，由于公司股价停牌前累计涨幅已较大，投资者应关注股价向下调整的风险。中恒电气停牌前报收17.48元/股，5月18日复牌。