黄金不是欧盟救命稻草 各国不可能轻易抛售
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-19 05:19 来源: 大洋网-广州日报
希腊雅典全景。Gettyimages 供图。
专题撰文/表 记者陈海玲（署名除外）
国际信用评级机构惠誉周四宣布，将希腊的长期本外币发行人违约评级从“B-”下调至“CCC”，惠誉还警告称，如果下月重新举行的大选未能产生一个能够继续执行财政紧缩措施和结构性改革的政府，希腊将有可能退出欧洲货币联盟，并触发大规模违约事件。德国财政部长朔伊布勒昨日表示，希望希腊留在欧元区，但必须履行之前的承诺。
由于希腊退出欧元区的可能性大大提高，欧元兑人民币大幅贬值，被看做是避险工具的黄金高位跳水后开始反弹。美元指数上升到81位置，大宗商品如石油价格从每桶百元美元直逼90美元后也轻微回暖。研究2008年以来的黄金市场可以发现，金价与全球金融危机有着息息相关的联系，整体来看，金融危机的爆发提升了黄金的避险功能，成就了金价连创新高的牛市行情。
2012年5月15日，希腊组阁失败，违约并退出欧元区几率大幅上升，希腊的银行出现挤兑。
2011年11月17日，法国10年期国债收益率攀升至3.81%，创下欧元面世以来最高纪录，欧债危机向欧元区核心国家蔓延。
2011年11月9日 希腊总理帕潘德里欧正式宣布辞职。
2011年11月8日 意大利总理贝卢斯科尼宣布辞职。
2011年5月5日 葡萄牙成为在欧债危机中倒下的第三个欧元区成员国。
2010年11月21日 爱尔兰成为在欧债危机中倒下的第二个欧元区成员国。
2010年1月29日 西班牙政府表示2009年财政赤字达到GDP的11.4%，超过预期。
2009年10月20日 刚刚上台的希腊社会党政府宣布，2009年财政赤字占GDP比例将超过12%，远高于欧盟允许的3%上限，希腊债务问题就此浮出水面。
欧央行基准利率可降至与美国和日本持平
昨天，本报记者专访了国际著名的智囊团、基地位于美国的国际商业研究中心主任Dan Steinbock博士，他认为，全球的资金仍然在追逐新兴市场国家，中国的股市会涨起来，但夏天过后，尤其是美国的大选过后，美国股市会下调。长期来看，货币将贬值，大宗商品的价格将会提高。
自2010年5月开始，欧央行已经从希腊、葡萄牙、爱尔兰等受危机困扰的欧元区国家购买了价值2800亿美元的国家主权债务。欧央行已经向欧元区受困的银行提供了一万亿欧元的流动性。
Dan Steinbock预计欧盟内部对希腊的救援资金在2014年前的规模预计将总共会达到3800亿欧元，在2021年前，这个救援资金将翻倍。
在过去，欧元区的问题之所以还算能解决，是因为希腊、爱尔兰和葡萄牙是欧元区的小国，其GDP产量占欧元区的比例分别只有不到3%。但是，意大利和西班牙的GDP总和占欧元的比重差不多有三成。“如果意大利和西班牙需要救援这个问题会更大。” Dan Steinbock说。
Dan Steinbock预计2011年，欧元区GDP增长了1.5%，预计今年会有一个温和的负增长0.6%，而2013年则会是零增长。欧元区的国内需求会在随后的两年内收缩。
Dan Steinbock指出，希腊债务危机问题拖得越久，所烧掉的钱就越多。所以越早进行债务重组越好。希腊要解决这次危机，只能走以下两条路：一、接受欧盟的重建方案（但是当前的希腊政治发展趋势正在朝相反的方向走）。二、退出欧元区，重新使用希腊德拉马克。如果欧盟等组织不支持希腊，希腊的退出很可能就是无序的，那会对所有各方都带来巨大的伤害。
葡萄牙可能是下一个希腊？
Dan Steinbock认为，意大利比西班牙稳定，西班牙比葡萄牙稳定。一旦希腊自动或是被迫退出欧元区，葡萄牙、西班牙等国就要好好地考虑他们该怎么办了。
欧盟大约有70个主要的银行将在今年夏天前需要再融资1160亿欧元。其中一半的银行来自西班牙、意大利和法国。如果不能融到资金，又将是对国际金融市场的一大考验。欧债危机不是几年就能解决的，今年下半年是决定欧盟危机走势的关键时期，一切都取决于希腊的大选。欧盟现在也需要三思：是不是要以严厉的紧缩政策把希腊推出欧元区，或者是还可以提供更多的帮助。
欧央行应再降息25%？
Dan Steinbock指出，现在欧盟正在执行财政紧缩并致力于建设，但是这种办法在上世纪三十年代的美国大萧条时已被证实是不管用的。因为我认为，欧盟需要一个新的财政政策，经济要必须先增长，民众才能找到养活自己的就业机会，政府税收才会增加，虽然在长期财政紧缩是必须的，但是在近期，财政必须放松。货币政策也需要做出修改。
欧洲央行降息的做法非常重要，我预计在6月的晚些时候，欧央行会再次降息。欧央行降息的空间仍然很大，至少可以再降息25%，直到基准利率与美国和日本差不多一样。唯有这样他们才能向市场提供便宜的贷款。
另一个问题是主权债务危机问题，欧盟对希腊还需要推出第三个救援计划，让希腊的银行能筹到款，但富人已经不愿意再借钱给希腊。
中国股市将有较大增长
“资金不会流入欧洲和美国。”Dan Steinbock指出，欧盟GDP增长率为零，美国2%。美国的国家债务已从两年前的14.2万亿美元涨到15.2万亿美元。美国的股市现在已经高估了，将在今年夏天或美国大选之后下降。
而现在中国的通胀已经受控，政府正在重新倾向于促进经济增长的政策，因此中国的存款准备金率还会下降，中国的股市会随后有较大的增长。
美股周五开盘后涨幅收窄
亚太股市昨日再度普跌
本报讯（文／表 记者张忠安）美国股市周五早盘涨幅收窄。截至北京时间5月18日22时，道琼斯工业平均指数涨幅为0.10%；纳斯达克综合指数涨幅为0.10%；标准普尔500指数涨幅为0.24%。
而昨日亚太市场再度暴跌。截至昨日收盘，日本日经225指数重挫2.99%，报8611.31点，触及四个月来低点。澳大利亚标普澳证200指数跌2.88%，触及六个月来最低点。韩国综合股价指数更是跌破1800点的关键心理价位，当日跌幅达到3.4%，股指收盘也创六个月来新低。而一直坚挺的A股未能幸免，昨日受挫1.44%，收盘创下自今年4月18日以来的低点。
不到万不得已 欧盟各国不可能抛售黄金
研究2008年以来的黄金市场可以发现，金价与全球金融危机有着息息相关的联系，整体来看，金融危机的爆发提升了黄金的避险功能，成就了金价连创新高的牛市行情。专家指出，短线投资者需要谨慎操作，避免盲目抄底与做空。长线方面，家庭投资者可逢低买入、逐步建仓。
“在经济出现问题时人们通常会转为投资黄金，但黄金无法解决欧盟、欧元及希腊所面临的问题。”Dan Steinbock指出。但他同时表示，从长期看来，黄金的价格是会上涨的，而且长远看来所有大宗商品的价格都会上涨。
从希腊等欧洲国家的黄金储备来看，其黄金储备量均不容小视：希腊坐拥400万盎司的黄金储备，2012年还增加了1000盎司，法国、意大利、西班牙等国的黄金储备也均在世界前列。世界黄金协会数据显示，如果欧洲各国出售其一半的黄金储备，欧债危机就基本可以解决。
那么欧洲国家为什么不抛售黄金，解决自己的债务问题呢？广东贵金属交易公司的赵昆总经理认为，在货币构成中，多数欧洲国家保持较高比例的黄金储备，黄金已经成为这些国家的战略储备，不到万不得已不可能动用。
而且，一国出售黄金储备，容易给世界黄金价格带来致命打击，影响其剩余储备的资产价值，扰乱世界金融秩序。自从2010年以来，世界央行黄金储备进入了“净买入”时代，各国均在购买黄金避险，大国则惜售，欧洲各国均会慎重考虑这个问题。
研究2008年以来的黄金市场可以发现，金价与全球金融危机有着息息相关的联系，整体来看，金融危机的爆发提升了黄金的避险功能，成就了金价连创新高的牛市行情。在金融危机爆发的当年，股市、期货全线走跌，由于投资市场之间存在联动，金价大幅度下挫，下跌幅度十分惊人，最大跌幅达到了33%。
随着金融危机的深化，投资机构开始关注黄金的避险功能，开始大量买进黄金，导致金价在2009年报复性上涨，上行走势一直延续到了2011年。
但随着金融危机向欧洲转移，美元成了金融危机中的避险工具，导致以美元计算价格的黄金大幅跌价、一蹶不振。
从以上过程来看，两个特点值得参考：美元是黄金价格的直接表现形式，与黄金保持了比较紧密的负相关关系，短线、中线来看，美元的走势决定了黄金的走势。金价所以在金融危机中下跌，是因为受到其他投资产品的拖累，一阶段是受股市与期货，二阶段是受欧元。
为此，广东粤宝总经理甄伟钢指出，对于投资者来说，短线投资者有操作机遇，但需要谨慎操作，避免盲目抄底与做空。长线方面，逢低买入、逐步建仓做多应是家庭投资者的正确道路。
（记者/井楠）
2008年9月中旬，全球金融危机开始，投资市场受到重磅打击，商品市场价格拖累国际黄金价格急速下跌，半个月内跌至了年内最低点720美元。
2008年11月，随着次贷危机的深入发展，美元指数出现了震荡下跌的走势。避险资金纷纷涌入黄金市场，ETF开始抄底建仓，11月后，金价逐步开始回暖，反弹势头延续至2009年2月。
2009~2011年，由于美联储推出量化宽松货币政策，推动美元贬值，金价连续三年走出了牛市局面，前两年之中基本保持单边上扬态势。2009年，创历史新高1208美元每盎司，2010年再创历史新高1420美元。
2011年4月底，欧债危机浮出水面，国际黄金价格开始蓄势走高，直到1915美元历史最高位。
2011年9月中旬，欧债危机的升级，引发了全球商品市场、股票市场的全面下跌。金价应声大跌，年末跌至1535美元，尽数回吐了5~8月的牛市涨幅，由此开始了延续至今的熊市。
2012年5月初，希腊退出欧元区的可能性出现，国际金价随即大幅度下跌，跌破了1600美元关口，跌至1520美元一线，创10个月新低。