餐饮业上市有望“开闸” 净雅等四企业或先行IPO

　　经济导报记者 邵好

　　 等待近3年的餐饮企业上市大门或将重新开启。

　　 日前，证监会发布《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）》（下称《指引》），这意味着“尘封”多时的餐饮等生活服务类企业IPO将获放行。

　　 受此影响，已排队多时的鲁菜餐饮企业——净雅餐饮集团有限公司（下称“净雅食品”）或将成为开闸之后首批上市企业之一。

　　《指引》要求严格

　　 一直以来，餐饮企业由于现金收付量大，导致收入确认和成本衡量上难以监管，在国内上市无法成行。而其在财务、税收、员工社保、企业治理、盈利稳定性、内部质量控制的缺失也成为不少餐饮企业亟待加强的环节。

　　 不过，从《指引》要求看，餐饮企业上市面临的“掣肘”有望获得一条明确的解决路径。经济导报记者查阅《指引》发现，针对餐饮企业多连锁、加盟的情况，监管层明确要求：各店面的详细营业情况都应予以披露，至于未来将开设的店面预测分析也将成为IPO披露的重点。

　　 资料显示，目前A股在审的餐饮企业有天津狗不理集团、顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团和净雅食品4家，且目前均处于“初审中”。其中，尽管净雅食品注册地为北京，但其“发源山东”的特殊身份仍引起市场关注。

　　 据悉，净雅食品在成立至今的24年中，从“包子铺”迅速成长为跨多地的餐饮集团，目前已在北京、济南、青岛等地拥有10余家子公司，总资产达18亿元。

　　 成长起来的净雅食品显然希望以更大的步伐扩张，上市无疑是“最优”选择。在该公司官网上，“投资者关系”选项已经被放到了显眼位置，尽管其下尚未提供任何信息。

　　创投“搭车”创富

　　 IPO“开闸”，不仅将给谋求上市的餐饮企业以巨大鼓舞，之前一窝蜂争抢餐饮企业的众多基金也将重获春天。

　　 多年前，由于餐饮企业具有简单商业模式和持续盈利的能力，众多基金投向餐饮企业。

　　 据清科研究中心数据显示，2005年至2011年，已经披露的中国餐饮行业的投资事件为37起，其中，已经披露投资金额的投资案例为22起，披露的投资金额总额为6.97亿美元，平均投资金额为3168万美元。

　　 但是，自从湘鄂情（002306）2009年11月上市后，餐饮企业再未登陆境内资本市场。备受关注的俏江南IPO申报也以主动撤回材料黯然离场，转身港交所。一时间，餐饮企业成为了IPO不可涉足的禁区。如今《指引》出台，无疑让餐饮行业“春潮”涌动。

　　“食品安全”受关注

　　 “食品安全、财务信息透明度等一直是牵绊餐饮企业上市的监管软肋，这也是餐饮行业的行业特点。”20日，山东大学经济学院教授、导报特约评论员杨凤禄接受导报记者采访时表示，如何使之符合市场要求还需要企业做足文章。

　　 “虽然业界对于餐饮企业上市解读较为积极，但中国餐饮企业上市之路仍显曲折。”清科研究中心分析师张亚男表示，餐饮企业具有管理规范性不足、管理团队缺失、人才匮乏等普遍问题，加之近年来，食品安全事件频发，使资本望而却步。

　　 餐饮行业是与消费者日常生活联系最紧密的行业之一，因此该行业对食品安全监督及质量控制有较高需求。

　　 导报记者在《指引》中注意到，监管层明确要求餐饮企业“高度重视食品安全卫生等问题”，并要求在招股说明书中披露食品安全控制体系及采购、加工、存储、配送、人力资源、质量控制等管理措施。

　　 “上市对于餐饮企业来说是双刃剑。上市后，由于股东对企业的盈利预期，很多企业面临‘被扩张’。”方正证券餐饮分析师张洁影认为，餐饮企业需要完善风险管理和质量控制，一旦出现加盟纠纷和食品安全问题，公司股价或将一落千丈。