恒泰大通：欧洲风声鹤唳 希腊草木皆兵

　　希腊政治危机令市场风险情绪蒙尘，资金蜂拥涌向包括美元在内的避险资产。希腊因素成为本周汇市的核心因素。近期欧洲政坛接二连三发生震荡，荷兰、法国政府先后更迭，德国总理默克尔领导的执政联盟在地方选举中失利，尤其希腊各政党因在是否履行与欧元区两轮救援协议问题上的分歧导致关于组建联合政府的谈判破裂，更为引人关注。

　　■美国经济不佳

　　美国5月费城联储制造业指数录得-5.8，远低于4月份的8.5，较预期水平的10.0更是差之千里。这是该指数自去年10月以来首次陷于负值区域。该指数低于零表示制造业活动萎缩，高于零表示制造业活动扩张。

　　美国谘商会(Conference Board)公布的数据则显示，美国4月谘商会领先指标月率下降0.1%，至95.5，为7个月以来的首次下滑，该指标低于3月份的95.7。4月领先指标预期为上升0.1%。

　　美国上周初请失业金数据、上周道琼斯-三菱东京UFJ银行商业景气指数均表现不济。一系列经济数据形成全军覆没之势，数据公布后美元/日元一度出现跳水行情。

　　美国劳工部今天公布的数据显示，截止于5月12日的一周中，经季节调整后的首次申请失业救济人数为37万，与此前一周持平，高于接受彭博调查经济学家平均预期的36.5万，表明劳工市场几乎无所改善。

　　美联储(FED)4月会议纪要。4月美联储会议造成的市场剧烈波动投资者仍记忆犹新，当时会后声明本身并未暗示第三轮量化宽松措施(QE3)，导致美元一度急剧上扬，但随后因美联储主席伯南克(Ben Bernanke)暗示QE3仍在选项之内。

　　■希腊退出风险加剧

　　希腊各党联合组建政府的谈判最终宣告破裂，希腊民众忧虑该国退出欧元区会导致货币贬值，从而引发银行挤兑狂潮。与此同时，国际金融市场也对希腊政治僵局反应激烈，欧元区主权债务危机在沉寂两个月后再次呈现恶化趋势。希腊真的到了退出欧元区的时候吗？

　　自希腊获得首批国际金融援助至今，已两年有余，该国问题不但没有好转，反而如洪水猛兽般向核心国家蔓延。有关希腊退出欧元区，尽管恢复本币的使用可以为经济注入活力，但正如2008年雷曼兄弟(Lehman Brother)倒闭时一般，目前的欧洲当局无法准确估量希腊"退欧"可能带来何种程度上的损伤，不论是对欧元区国家，欧盟国家还是全球经济而言。

　　国际评级机构穆迪周四宣布下调16家西班牙银行评级，维持负面展望，并仍在检讨可能对其进行进一步下调。穆迪称，评级下调主要反映16家银行中大部分的独立信用评估同时下调。下调西班牙银行评级主要因为经营环境不利且资信水平下降，以及西班牙主权信用的下降。

　　此外，国际评级机构惠誉周四宣布下调希腊主权信贷评级，距离此前上调该国评级仅仅一个月时间，评级的下调主要归因于对该国可能失去欧元区成员国地位的担忧。惠誉宣布将希腊长期本外币发行人违约评级(IDR)从“B-”下调一个级距，至“CCC”；将该国短期外币发行人违约评级从“B”直接下调至最低级别“C”。惠誉同时将希腊国家上限评级下调至“B-”。法国巴黎银行(BNP Paribas SA)在研究报告中表示：“这么多人谈论希腊退出欧元区的事实显示对希腊能否继续留在欧元区的威胁真真切切。”

　　希腊看守政府着手准备6月17日的议会选举，分析人士普遍将此次选举看成希腊人民就是否继续留在欧元区的一次“公投”。民调预计，激烈反对紧缩措施的左翼政党很可能将成为希腊议会第一大党，但仍难以获得单独组阁所需要的议会多数，希腊的政治僵局仍可能延续。

　　■欧元区伤不起

　　欧洲央行16日说，由于部分希腊银行资本金不够，决定暂停向这些银行提供流动性。欧洲央行解释说，该行只同符合资本充足率要求的银行进行再融资操作。对于那些无法满足欧洲央行交易条件的希腊银行，可以向希腊央行申请紧急流动性支持。不过，目前尚不清楚有多少家希腊银行将受到影响。

　　世界银行行长16日也说，若希腊退出欧元区，西班牙、意大利等其他正在进行结构性改革的重债国将受到严重影响。佐利克表示，核心问题将不是希腊，而是西班牙和意大利。如果希腊决定退出欧元区，将可能引发严重的连锁反应，打击市场信心，导致流动性短缺。他呼吁欧洲领导人提前做好准备，避免问题发生，同时为西班牙和意大利提供支持。 对希腊可能退出欧元区的担忧已然冲击全球金融市场，必将成为本周晚些时候八国集团峰会的重要议题之一。

　　路透社认为，如果希腊离开欧元区，连锁反应可能产生非常大的破坏性，形成的冲击力将不亚于美国雷曼兄弟公司2008年申请破产保护，在全球金融市场引发恐慌。

　　恒泰大通产研分析师认为，黄金价格在经历连续四个交易日的下跌之后吸引了大量买家入场逢低吸纳，在大量积极买盘支持下，虽然投资者对欧元区的前景还有疑虑，同时美元汇率的第十四个交易日走高对金价也有压力，主力黄金合约价格还是自之前的十个月低位强劲反弹。黄金在前期大幅下跌以后，出现起稳反弹的走势，在希腊大选未果和欧洲政局动荡的影响下反弹的空间不是很大。

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