基金组合均衡配置应对震荡市

　　基金交易手记

　　建议投资者采取稳健偏积极策略，偏股型基金保持中等偏上仓位水平，关注灵活、稳健、选股能力强的基金。

　　市场环境继续恶化，一是欧洲政治经济动荡令外围市场出现下行调整，二是中国经济加速下滑预期升温，在内忧外患共振下，市场维持低位弱势震荡格局。本期(5月16日～5月23日)，主要市场指数普遍下跌，上证综指下跌0.48%，深证成指上涨0.11%，中小板指跌0.48%，创业板指跌0.99%。

　　偏股型基金净值普遍收涨，股票型基金和混合型基金平均净值分别上涨0.18%和0.23%，表现较好的个基有申万菱信竞争优势、广发核心精选和广发聚瑞等，而表现较差的有泰信蓝筹精选、国泰区位优势、泰信中小盘精选等。本期偏股型基金业绩的好坏主要取决于其行业配置，由于本期食品饮料板块大涨3.65%，因此重仓配置该行业的基金产品业绩表现较好。

　　债券型基金净值平均上涨0.63%，个基方面，净值表现较好的有博时裕祥分级、民生加银增强收益A和民生加银增强收益C等，分别上涨1.83%、1.56%和1.55%，富国天盈分级、益民多利债券、信达澳银稳定增利A表现靠后。当前国内经济较为严峻，货币政策逐步进入稳健宽松阶段，政策面和资金面改善预期将推动债券市场向好，债券型基金具有良好的投资价值。

　　本期货币市场基金平均七日年化收益率为4.02%，配置优势凸显，泰达宏利货币、建信货币和海富通货币B的年化收益率居前。

　　众禄基金研究中心认为，希腊局势恶化大大增加了全球经济以及资本市场的不确定性，加上4月份宏观经济数据低于预期致使市场对经济硬着陆担忧再起。经过连续下挫之后，市场已经处于严重超卖状态且当前市场已经对4月份经济数据和欧洲局势作出充分反映，经济增速下滑将倒逼宏观调控政策出现调整或转向，这将有助于对市场悲观预期进行修复，政策面与经济面的博弈将令市场陷入震荡之中。

　　建议投资者采取稳健偏积极策略，偏股型基金保持中等偏上仓位水平，关注灵活、稳健、选股能力强的基金。对于希望在承担适当风险前提下获取投资收益的稳健型投资者，可关注“华夏收入、嘉实服务、建信核心精选、鹏华丰收、南方现金增利”所构建的投资组合，资金可均衡配置。 （众禄基金研究中心 韦恩源）

　　（本手记仅代表个人意见，不构成投资建议）