希腊退出欧元区或扼杀全球经济复苏

　　■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　还未从金融危机中缓过来的全球经济又要承受来自希腊的坏消息——退出欧元区的风险，这无疑将再一次地把复苏脆弱的全球经济拖入到衰退的深渊。但愿这样的情形永远不要发生。

　　事实上，这些风险威胁的不只是欧元区。“作为一个整体，欧元区是世界第二大经济体，而且有着世界最大的银行体系。如果欧元区出现更大的动荡，将导致一场全球性危机。而更可怕的是，欧元区危机有可能对世界经济造成长期困扰。”国家信息中心世界经济预测部研究员张茉楠对《中国联合商报》表示。

　　但在她看来，首当其冲的恐怕就是希腊自己本身了。这个国家已陷入了厄运循环。失业率从2008年5月的7%飙升至2012年1月的22%，同期，25岁以下人群失业率从21%飙升至51%。更糟的是，尽管希腊施行了财政紧缩、进行了债务重组，但国际货币基金组织(IMF)仍估计，该国公共债务总额与国内生产总值(GDP)之比在2013年将达到160%，比2008年高出50个百分点。IMF还预测，今年希腊的经常账户赤字（商品和服务贸易余额）将达到GDP的7%以上。

　　显然，这是眼下希腊难以打破的 “厄运怪圈”，由于希腊经济缺乏竞争力且萎靡不振的局面或许将持续数年乃至数十年。

　　而真正让希腊难以承受的是退出欧元的直接后果——外部停止提供官方援助资金，希腊可能陷入无序崩溃。“希腊政府将会违约，由于希腊银行不再拥有可靠的抵押品，因此它无法再扮演最后贷款人的角色，这会引发全面的挤兑。”张茉楠分析认为，最终，希腊政府只能实施外汇管制，发行新本币，将国内合同的计价货币改为新本币，并对以欧元计价的国外合同违约。

　　“这是难实现的，对于希腊来说，新发行的任何本币都会贬值，通胀也将随之飙升。”张茉楠预计。

　　不过，也有另一种乐观的情形发生——在希腊向新本币过渡期间，外部力量可为希腊银行体系提供支撑，并向希腊公共支出的受益人支付相关款项。张茉楠认为，这应该可以抑制社会动荡、新本币大幅贬值和通胀飙升。

　　问题是谁愿意为提供这种支撑，欧元区内国家显然是不可能，因为它们在面对希腊退出欧元区产生的“榜样力量”——其他“欧猪四国” （葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙）效仿。但是不避免的是在这些欧猪国家甚至其他国家引发银行挤兑，还可能造成金融资产和其他资产价格暴跌。资金逃向避风港（比如德国或欧元区以外国家）的速度可能加快。

　　“在其他几个同样陷入厄运循环的国家，形势可能会大幅恶化。”张茉楠认为，数据显示，今年3月，西班牙的官方失业率为24%，年轻人失业率超过50%。IMF预测，今年该国的总体财政赤字将略高于GDP的6%。随着实际GDP不断萎缩，西班牙的财政状况正迅速恶化：预计总债务与GDP之比将从2007年的36%升至79%，而且今年还将继续升高。西班牙国债收益率已逾6%。如果这些数字继续大幅升高，形势就会失控。

　　但要防范危机大规模蔓延，欧元区必须做出决定性回应。“欧洲央行可能充当最后贷款人、提供无限额的贷款，填补因银行挤兑而出现的资金漏洞。以债券支持计划等外部措施和银行体系资本重组来抑制主权债务利率。最重要的是，必须更加致力于确保欧元区不会再有国家退出。”张茉楠认为，这就需要建立更牢固形式的财政团结，那很可能是欧元区共同债券。

　　同时，她还认为欧元区国家必须抛弃如下想法：即欧元区国家可在核心成员国经济不扩张、通胀不走高的情况下，通过紧缩来恢复经济健康。如果欧元区没有做出这些努力并最终走向解体。

　　正如，近日荷兰银行首席经济学家克利夫对这一可能情形做出了评估那样——经济产出造成巨大影响，特别是对德国的产出。也就是说，“2012年整个欧元区将出现严重衰退，拖累全球经济。欧元区各国的经济产出将萎缩7%（德国）到13%（希腊）。各国的遭遇将有所不同，这取决于它们的外贸敞口和金融方面的相互关联。”

　　随之而来的是，外围国家的通胀将会飙升；克利夫预计，通胀应会侵蚀外围国家的巨额债务，前提是这些债务迅速改用新本币计价。核心国家国外资产的价值将会下滑，它们的新本币相对昔日伙伴国新本币的汇率将会飙升，它们的经济将会萎缩。

　　这一可能情形对所有国家都意味着痛苦。克利夫认为，英国在实体经济和金融方面都对欧元区有着巨大敞口，其产出可能会因此萎缩5%。中东欧也会受到打击。美国至少会遭遇温和衰退，日本也是如此。

　　此外，欧洲法律和政治秩序坍塌的广泛影响可能更加重要。这种坍塌不太可能像上世纪30年代的事件那样危险，但它们仍会带来不可估量的后果。假如克利夫的估计是正确的，那么其后果至少会比2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭还要恶劣。“这一估计是很有道理的。言下之意是，决不能允许欧元区全面解体。”张茉楠分析认为。

　　不可否认的事实是，希腊退出欧元区的行为将加大这些风险，如果它成功退出，风险会更大。张茉楠认为，如果希腊退出，欧元区必须进行彻底的改革，以使自己的生存变得不那么艰辛，进而增强人们对其生命力的信心。如果欧元区做不到这一点（就像很多人认为的那样），那么其不可撤销性肯定会被视为空中楼阁，大规模的危机肯定会反复上演。

　　现实就是这样残酷的，其结果将是会破坏欧元区的金融一体化，并让那些依赖于整个欧元区经济之开放性的长期投资面临比以往大得多的风险，从而削弱货币联盟存在的经济理由。本月以来，欧元对主要货币大幅贬值就是一个征兆。

　　23日，欧元对人民币汇率再时隔十年后重破八时代。统计显示，本月以来欧元对人民币比价累积贬值近6%。

　　眼下，摆在欧元区国家面前的是要评估一下希腊退出后重新的选择——要么采取重大举措建立更强大的联盟，要么在未来面对无穷无尽的危机。同样，主要债权国德国必须做出的选择是：要么大步迈向让很多德国人感到恐惧的一体化，要么走向充满可怕危机的未来，要么现在就进行可怕的解体。

　　“没有哪种选择是令人满意的。”张茉楠认为，但欧元区必须变成一个更强大的联盟，否则一切都是徒劳的！

　　更令人担忧的是，欧元区国家在这一问题上的认识还存在较大分岐。23日从欧盟领袖特别峰会上传来消息称，尽管各国承诺捍卫欧元区稳定，但与会各方未能就欧元债券、银行存款担保及希腊等问题达成一致。而是把这些方案定论推迟至6月底召开的欧盟常规峰会上。

　　欧盟理事会主席范龙佩(Herman Van Rompuy)表示，欧盟领导人同意加强经济联盟，使之与货币联盟相适应。“我们希望希腊留在欧元区，同时履行承诺”，欧盟领导人希望选举后新的希腊政府将选择继续改革，将确保欧盟结构基金为希腊提供支持。

　　范龙佩指出，几位领导人简单讨论了将欧元区共同债券作为加深经济联盟的方式，关于发行欧元区共同债券的讨论着眼于较长时期。

　　德国总理默克尔(Angela Merkel)则称，希望希腊留在欧元区，但必须遵守援助承诺。整顿财政纪律与经济增长之间没有矛盾。此外，欧盟领导人在欧元区债券上存在不同意见。“我们对欧元债券有不同的看法。考虑欧元债券的话需要更多经济和财政政策协调。”

　　但法国新任总统奥朗德(Francois Hollande)和意大利总理蒙蒂(Mario Monti)都支持把欧元区债券作为一个可能的解决方案，一致认为有必要在6月峰会上就希腊问题做出决定。奥朗德称，“并不是所有国家都同意我对欧盟地区经济增长的设想，但一定数量的国家有类似观点”。

　　受这一“华而不实”的峰会结果再次令市场感到失望，当天欧元汇率重新跌向22个月来的低点。