证监会颁15条细则：大部分已展开工作

　　杨颖桦

　　5月25日晚间，证监会推出对《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“新36条”)的落实细则，涉及三个维度、15项细则。

　　记者采访获悉，上述落实细则最大的特点是，各项工作大多已有实在的操作基础，其中大部分正在展开推进工作。

　　一位接近监管层人士告诉记者，通知中的各项工作，其实都已有了一定的研究推进基础。部分已先行展开，还有部分已有明确时间表。

　　此外，25日晚间，证监会主席郭树清的最新表态出炉。他在第十四届主板发行审核委员会成立大会上指出：“推动公司信用债券市场发展，进一步优化针对‘三农’、文化创意产业、小型微型企业发展等经济薄弱环节的证券期货市场服务，促进解决经济生活中的‘两多两难’问题。通过进一步完善直接融资机制，改善市场融资结构，不断提升市场资源配置效率，更好地满足实体经济发展的合理需求。”

　　三个市场齐促融资

　　为民间资本服务，资本市场的首要任务无疑是发挥融资功能。

　　此次，证监会提出要支持民营企业发行上市和再融资。进一步深化新股发行体制改革，修订首次公开发行股票并上市及上市公司发行证券等管理办法，研究制定创业板再融资规则，积极支持符合条件的民营企业发行上市和再融资，推动民营企业发展壮大。

　　事实上，新股发行体制改革大方向已拟定，各项细则正在推出。据记者了解，IPO等管理办法的修订已启动，最快将在年内完成，其主旨是“继续淡化实质性审批，加大信息披露要求”。

　　股权融资仅是一部分，支持民营企业债权融资必不可少。

　　证监会落实细则指出，要积极推动债券市场的统一规范和互联互通。修改完善公司债券发行试点办法和配套规则，简化公司债券发行条件和审核流程，推出中小企业私募债券试点。

　　其中，上述接近监管层人士指出，推动债市的互联统一，并非意味着统一为“证监会的市场”，而是要推动以准入条件为首的五大标准统一。

　　此外，公司债试点办法已经启动修改。

　　简化公司债券发行条件和审核流程方面，目前，证监会已建立独立于股权融资的债券审核流程，包括公司债券专岗审核、专组发审委委员负责债券审核工作。

　　同时，分类简化审核程序的具体安排也已做出。公司债内外征询意见流程也在优化，在外，不涉及固定资产投资的，将不再就产业政策征求发改委意见；在内，上市部已不对公司债券出具日常监管函。

　　债市发展在资本市场人士看来，对于民资乃至整个资本市场企业而言，都极为重要。

　　“我觉得中国市场最需要变革和创新的是债券市场。债券市场其实和银行一样，都是把钱借给企业。只要做的效率和银行一样，发展起来肯定比银行厉害。美国市场上，很多企业不选择向银行贷款，而是选择发债。”一位基金公司高管对记者指出。

　　前两者，是建立在已有的证券市场架构上，而证监会还从未来的场外交易市场方面为民资铺路。

　　其中包括继续推进中关村公司股份转让试点工作，逐步扩大试点范围。抓紧做好统一监管的全国性场外交易市场筹建工作，制定出台相关法规制度和配套规则，为符合条件的非

　　上市民营企业股权转让提供渠道和服务。研究出台区域性股权交易市场指导意见，促进区域性股权交易市场规范发展。

　　对于民资的发展而言，并购重组也不可或缺。证监会细则指出，要推动市场化并购重组。

　　据了解，目前，证监会正着手从四方面促进并购重组市场的发展：增加审核的窗口，从过去的一个增加到四五个；考虑在上半年将审核过程公开化；并购成本问题上，证监会正同财政部和国家税务总局进行协调，降低包括并购重组在内的整个资本市场的交易税费问题；促进并购基金的发展，下一步监管部门将鼓励利用并购基金、公司债券和权证产品来进行并购交易。

　　这一点，业界已有所动作。据券商人士透露，目前，中信证券（600030.SH）作为首家开发并购基金产品的正申请试点。

　　除上述三个层次的市场融资和并购重组的支持外，证监会还指出，要从支持民营企业境外上市、促进民营上市公司规范发展、加强非上市公众公司监管和充分发挥中介机构服务功能等四方面，支持民间资本发展。

　　给力参股券商基金

　　通过融资为民间资本提供支持只是一个方面，证监会还将开放资本市场各大金融机构，为民资成为这些机构的股东提供大力支持。

　　首先是简化证券公司增资扩股等行政许可事项，便利民间资本参与证券公司增资扩股。

　　25日晚，一位券商人士告诉记者，这或意味着以往对于民企参股券商的前置审批进一步放松，“这可以给券商带来更多的创新动力”。

　　但其认为，对民资参股券商的放松，在目前看来，一些现行体制下的原则仍需遵从，如与分业经营、分业监管的体制相匹配、坚持“一参一控”政策等。

　　证监会还表态，支持民资入股或成立基金、期货公司、基金销售机构，同时支持民营证券投资咨询机构、证券资信评级机构发展。

　　融资与参股的便利，是为民资在具体操作层面提供便利，证监会拟从改善资本市场大环境，为民资提供良好的发展环境。

　　其中，减少行政审批项目，下放行政管理层级，规范和优化行政审批流程，提高行政审批效率已经开始先行。

　　据了解，证监会今年初步定下的行政审批项目减少量高达34%。