单台最高补贴600元热水器企业或受益最大

　　王珍

　　冰箱、洗衣机、热水器的节能补贴细则6月4日晚发布，至此五大类家电产品的节能补贴细则全部出齐。其中热水器的补贴额度最高，单台最高可享600元补贴。这直接刺激了资本市场，昨天热水器板块的股价全线飙升。

　　但多名业内人士向《第一财经日报》指出，经济大环境未有根本变化，补贴新政对家电销量拉动估计有限。预期新政将提升节能产品销售、推动家电业结构调整，因此家电类上市公司的销售额、盈利水平将会上升。

　　节能热水器销量或大增

　　电热水器因耗电较多，在这次补贴中“出局”。热水器的节能补贴范围只包括燃气热水器、太阳能热水器和热泵热水器，其中燃气热水器必须达到一级能效，太阳能热水器要达到一、二级能效。

　　美的制冷家电集团总裁助理、公共关系总监王金亮认为，在彩电、空调、冰箱、洗衣机和热水器五类产品中，国家对热水器的补贴力度较大。如，热泵热水器平均售价为4000~5000元，这次最高补贴可达600元，补贴幅度超过10%，因为热泵热水器很省电。美的一年热泵热水器的销售额已超过10亿元。

　　“燃气热水器要达到一级能效，必须用冷凝技术。”万家乐燃气具公司品牌部部长李涛说，目前只有万家乐、万和、海尔、美的等几家主流企业拥有冷凝技术。因此，新政策将有利于热水器行业整合。万家乐2011年冷凝式热水器销量达30万~40万台，预计经过补贴，该产品的年销量将达到60万~70万台。

　　万和电器品牌部部长李惠珍则表示，除了冷凝式燃气热水器，万和最近两年还生产太阳能和热泵热水器。去年公司上市募集的资金中有3.5亿元，用于建设新能源热水器生产基地，恰逢节能新政，预计公司会因此而受益。

　　盈利水平提升可期

　　与彩电、空调类似，节能洗衣机、冰箱、燃气热水器、太阳能热水器和热泵热水器的补贴也设置了“门槛”，要求年销售量依次不低于10万台、10万台、3万台、5万台和1万台，企业才能获得补贴。奥维咨询白色家电研究总监韩昱认为，这有利于清理杂牌，保证节能产品的售后服务。

　　“高效产品的比重会增加。”韩昱举例说，从今年前5个月的累计数据看，可获得节能补贴的冰箱约占国内冰箱零售量的20%~25%。预计非节能产品的库存逐步消化后，这一比例可以提高至65%~70%，达到1280万台/年。

　　据奥维的统计，海尔在国内一年的冰箱销量约700万台。韩昱估算，若其六成即400万台可获补贴，补贴均价300元/台算，海尔冰箱一年的节能补贴金额就可达12亿元。以此类推，美菱、美的、容声冰箱的年补贴金额也分别达4亿~5亿元。

　　王金亮说，这个补贴是企业给了消费者后，政府才补给企业，因此对产品的毛利率没有大的影响。但韩昱认为，节能产品的单价相对较高，新政策将刺激消费者购买节能产品，促进受益企业的销售额、盈利水平上升。再加上，国内冰箱、洗衣机的牌子分别有近百个，新政将提升中国冰箱、洗衣机行业的集中度，这也使龙头企业获益。

　　不过，国内某冰箱上市企业的有关负责人表示“谨慎乐观”，前几轮刺激政策实施后，家电市场已经透支。由于政府年终才会进行补贴结算，厂家在没拿到补贴前，对垫资比较谨慎，预计节能新政对冰箱业的刺激作用到今年“十一”后才有反应。他更担心说，非节能产品清库存，节能产品又有补贴，国美、苏宁借此发动大规模的促销活动，“这可能引起新的价格战”。

　　昨天，万和电气股价上升4.46%，至18.72元；长青集团的股价上升9.9%，至17.18元。一位证券分析师认为，资本市场认为热水器行业受益较多。由于补贴之后，节能产品实际售价下降，因此短期内家电上市公司可能出现毛利率下降，但作为营业外收入的补贴额会增加，因此，家电类上市公司的整体盈利水平会提升。