Buyout Fund难在哪里？

　　在中国市场九成以上都是财务投资者，他们往往只是参股，通常不参与企业的运营。但收购基金的特性决定了其不同于早期、成长期甚至是Pre-IPO投资，对参与的PE而言设定了不低的门槛。不仅需要其具有良好的投资理念和专业水准，能对行业未来发展、企业管理做全盘的掌控，而且能就企业治理、战略、水平等方面给企业带去帮助。

　　在王励弘看来，这并非是个人人都能干的活，光涉及相应的人才储备和对企业的整合管理能力对PE就是个不小的考验。

　　在贝恩收购美国金宝贝后，美国金宝贝与贝恩亚洲在香港设立合资公司，贝恩作为投资方和董事，又成立了金宝贝（中国）有限公司。而今年在贝恩的建议下，金宝贝正式涉足中国童装业。虽然中国童装前景看好，但金宝贝应该在什么时候进入，如何进入以及如何规划它未来5年的发展规划，如何定价都需要有详细的数据和财务模型的支持和判断。对此，贝恩方面派代表进驻公司董事会，并着手从财务管理到人力资源以及经营业务的开拓。

　　金宝贝中国区总裁孙一丁告诉记者，目前贝恩已派遣相关负责供应链的同事加入企业，帮助其解决实际问题。“童装业务对我们而言是新开展的业务，并不是成熟的业务，更希望有更多的专业人员介入，使得它更规范化、更合理化。”

　　此外，茅矛也指出，如果做一个少数股权投资，一个团队大约三个人就够了。但在得到企业控股权后，投资机构就得关心这个企业，有问题该如何来解决，哪些是现有管理团队能够解决的，哪些是不能解决的，不能解决的问题投资机构该以怎样的方式帮忙。这些问题的背后往往都需要大量的专业人士。据悉，目前云月投资团队有30个人，平均每5人负责一个项目，每个星期都会在企业里待至少两三天甚至一去可能几个月。

　　茅矛向记者举例，今年年初云月投资收购了广州英爱贸易有限公司，并对企业进行了大规模的调整，在其现有团队的基础上，委派其运营团队的3名成员参与公司的管理，并在董事会里占有大多数席位。同时外聘了5位在产品设计、电子商务、ERP、IT系统、财务控制等方面有经验的专家入驻企业。此外，云月投资还为企业“物色”了三个潜在行业并购对象。

　　“控股意味着需要投入更多的人力以此来增强改变企业的能力，企业发展会遭遇瓶颈，此时它更多需要的是外界成熟的管理经验，这就需要投资机构拥有良好的人才和技术储备以及对行业和企业的分析能力。”王励弘指出。

　　事实上，不少国内基金正在急于补上这道短板。华欧创投创始合伙人张永汉向记者直言，其投资团队在组建时尤其看重既有专业背景又有创业经历的人，比如目前其团队中某位成员曾在管理咨询公司任职，同时又有创业经历，还担任过企业高管，这种多重从业背景的人才往往是投资机构青睐的“香饽饽”。