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受降息影响 银行四股“破净”(图)

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-11 00:00 来源: 每日新报

受降息影响银行四股“破净”(图)

  上周突如其来的央行降息,对银行板块形成直接的负面冲击。

  上周五,降息首日,A股银行股全线下跌,交通银行、华夏银行、浦发银行和深发展A4家银行同时宣告“破净”,而中信银行盘中最低创下3.98元/股,距离3.92元的每股净资产仅一步之遥。当日,银行板块市值缩水高达627.96亿元。

  值得一提的是,上周五,港股银行板块反应更为强烈,工商银行H股等跌幅普遍在3%以上。仅工、建、中三行便拖累恒指下跌127点。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,贷款利率下降,存款利率明降暗升,使银行业可能减少超过一千亿元的利差,将使银行业竞争更加激烈。

  实际上,主力机构普遍认为短期内降息对于银行业将产生负面影响,银行业的暴利时代或许终结。

  中金公司的观点是,实质上的非对称降息,将大幅压缩银行利差空间。本次降息,对银行的损益表冲击较大,2013 年银行盈利将至少降至单位数增长,不排除零增长的可能。利率浮动区间的调整对银行盈利冲击较大。在最坏情况下,假设所有定期存款利率都一次性上浮到基准利率的1.1 倍,而原9 折利率的对公贷款则按照重定价期限调整到8 折,则对上市银行2012 年和2013 年的净利润影响分别为4%和9%。综合来看,此轮利率调整对银行损益表的冲击较大,预计2013 年盈利将降至单位数增长。若下半年继续降息1-2 次,则不排除2013 年银行利润零增长的可能。

  东北证券认为,此次存贷款基准利率下调对银行的影响属于负面,考虑到存款利率“上浮”,将使银行的净息差和盈利能力受损,将使银行2012 年的净利润增长面临一定的下降压力,对2012 年上市银行净利润的负面影响在10%左右。

  随着上周上证指数走出5连阴,盘中被称为“罕见低估值”的银行板块同样出现连续下跌。首创证券张洋认为,本次降息可理解成为非对称性降息,同时也是利率市场化进程的推进。随着利率市场化的推行,银行利差空间被大幅压缩,银行未来业绩增速将出现明显下滑。虽然从静态上看,银行板块现阶段投资价值明显,但从动态上观察,银行板块未来存在着较大的不确定性。操作上建议投资者对该板块要适当谨慎,待其基本面进一步明朗后再做决策。新报记者 任强

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