商品期货反弹不可持续（期市点睛）

　　本报记者 张竞怡

　　6月11日，国内商品期货近全线收涨，工业品中以有色金属期货涨幅最为明显，其中铜期货主力合约收于每吨5．44万元，涨幅2．03％。市场人士指出，中国经济数据较好、宽松政策出台以及欧债危机缓解，都给商品带来了反弹动力。

　　北京中期研究院首席宏观分析师王骏认为，5月国内宏观经济数据对期货市场行情产生一定利好影响。王骏分析，5月我国进出口总值3435.8亿美元，增长14.1%，创历史纪录，而且进出口规模双双创月度新高；5月份CPI再创新低，同比上涨3%，创23个月新低，为下半年央行放松货币政策提供了空间。

　　富宝铜分析师雷连华认为，央行3年来首度降息，经济刺激力度大于市场预期。

　　此外，欧元区财长同意向西班牙提供最多1000亿欧元的贷款用于救助该国银行业，令饱受欧洲债务危机冲击的市场重振信心，资金重回风险资产。这间接影响了国内期货市场。

　　不过，市场人士一致认为，目前中美欧等主要经济体依然保持着宏观经济下行走势，全球商品市场受此宏观经济环境拖累总体将维持震荡偏空走势。

　　王骏认为，宏观经济的“忧”要超过“喜”，主要体现在四个方面：一是消费增长缓慢，5月社会消费品零售总额环比增0.84%，消费对经济增长贡献拉动能力不足；二是固定资产投资增速低，5月份固定资产投资环比增长1.15%，增速较1－4月份回落0.1个百分点，而且中央项目投资增速同比下降7.7%，降幅较1－4月份扩大3.6个百分点；三是工业增加值同比实际增长9.6%，而环比只增长0.89%，传统的5－7月份我国制造业进入生产淡季，这意味着PMI指数在随后的两个月继续下行；四是5月份新增贷款仍将保持缓慢增长，主要受实体经济需求增长缓慢拖累。

　　虽然工业品反弹给力，但是市场人士认为这种反弹并不具备持续性。以期铜为例，雷连华指出，降息对铜带生产企业心理层面的利好大于实质性利好，“当前中国经济增速下滑，而且国家政策支持乏力，补贴政策逐渐终结，国内市场需求减弱。另外，受欧债危机等因素拖累，国际铜市需求也大幅萎缩，再加上人民币升值压力，铜企出口也大受挫折。没有需求实际回暖，反弹将不可持续。”

　　王骏判断，期货市场主要品种在短期反弹后，将在更低的价格区间寻求支撑及进行整理。