信托产品未到期却被诉 华澳实德和解难掩风险

　　21世纪网讯 原定于6月12日开庭的华澳信托起诉大连实德集团，及其关联公司和个人的案件被意外推迟。

　　这场因被告方涉及大连实德和徐明而备受瞩目的金融借款合同纠纷，原定于当天上午在上海市第一中级人民法院第二十四法庭开庭审理。

　　意外的变故使得不少等待在一中院的记者转而旁听同为当天上午开庭的李旭利案。而突然取消的庭审背后，一场关于大连实德和华澳信托的兑付危机仍在庭外持续发酵。

　　 上午庭审延期 下午庭审取消

　　法院公开的信息显示，华澳信托此次起诉案件分为两次庭审，上午的庭审，华澳信托将与河南大河新型建材有限公司、大连实德集团有限公司、徐明、天实和华置业（北京）有限公司、大连诚德化工产品销售有限公司对簿公堂。

　　这场原定于上午9点开始的庭审并未如期开庭。

　　“原因是当事人向法院提出了管辖权异议”针对上午庭审延期，法院负责宣传的人士告诉21世纪网，同时，据该院方人士判断，应该是被告人提出的异议。

　　目前，上海市第一中级人民法院正在对当事人提出的异议进行审查。

　　“管辖权异议是一种权利，不管成不成立，被告均可以提出。”重庆一位律师告诉21世纪网，“如果成立，案件可以移到被告关系网范围内进行审理，不过不成立则在原受理法院审理。”

　　“实际上，管辖权异议被核准的可能性不大，因为上诉人聘请的律师不可能犯这么低级的错误。此外，法院审查管辖权异议是否成立需要一定的程序，最主要的是裁定后有10天的上诉期。如果被告在裁定不予核准后向上级人民法院上诉的话，案件就进入排队期，这个时间就不好说了。从这个意义上说，管辖权异议也是一种诉讼手段。”上述律师指出。

　　该律师由此分析，大连实德方面很有可能只是以此拖延还款时间。

　　令人意外的是，当天下午的庭审也被同时取消。“双方当事人已经庭外和解”上述法院相关人士向21世纪网透露，但和解的内幕，法院称并不知情。

　　涉诉产品应为“长盈11号”

　　法院公布的信息显示，当天下午庭审的被告与上午有所不同，分别为大连实德塑料建材有限公司（下称实德建材）、大连实德集团有限公司、徐明、陈春国、大连东鹏房地产开发有限公司、大连实德集团商务物流有限公司、天实兴业投资有限公司、大连合泰房地产开发有限公司以及大连长和置地有限公司。

　　该次诉讼所涉及的信托产品此前并未被公开，而外界亦因此众说纷纭。

　　实际上，从2010年至今，华澳信托共为实德系企业发行三款集合信托计划，分别为华澳长信1号、2号和长盈11号。其中，长信1号已清算完毕，长盈11号尚未进入清算期，而长信2号则多次延期。

　　市场因此猜测本次诉讼应与长信2号有关。

　　但21世纪网发现，长盈11号信托产品的销售时曾宣传，“ 长盈11号（实德建材）集合资金信托计划用于向大连实德塑料建材有限公司发放贷款，用于补充经营性流动资金，包括PVC等化工建材原材料的采购。”

　　实德建材正是当天下午庭审的第一被告。

　　华澳信托长盈11号3月底的季度管理报告称，“受托人已完成大连东鹏所持有的生命人寿保险1.55亿股之股权、实德物流及天实兴业所持有的100%实德塑料纸股权的质押登记手续。”

　　除此之外，公开资料显示，该信托计划的受托人已完成大连合泰及大连长和所拥有的三处位于大连普兰店经济开发区的土地使用权抵押登记；以及受托人与实德集团、实德集团的实际控制人徐明及实德集团总裁陈春国签署《保证合同》，上述三方承诺为实德塑料履行还款义务提供不可撤销的连带责任保证担保。

　　而大连东鹏、实德物流、天实兴业、大连合泰、大连长和、实德集团、徐明、陈春国均是这次诉讼的被告。

　　由此，可判断此次涉讼的产品应是“华澳•长盈11号集合资金信托计划”。而尚未到期的信托产品，都被华澳信托诉至公堂，则让投资人的不安情绪更为加重。

　　21世纪网就以上问题致电华澳信托，但公司相关负责人以“不方便透露”为由，拒绝接受采访。

　　而在此前的季度管理报告中，华澳信托表示，针对大连实德及徐明的负面报道，受托人已对实德塑料进行现场走访，了解企业最新经营情况，并实地检查抵押物和质押物情况及其抵、质押状态。

　　“本次检查未发现实德塑料经营情况存在重大异常，抵押物和质押物也无异常。受托人将继续密切关注借款人和各担保方的经营情况及抵、质押物情况，确保信托财产的安全”华澳信托表示。

　　然而，2个半月之后，华澳信托便与大连实德对簿公堂，背后有何隐情？

　　双方和解 但偿付风险犹存

　　对于华澳信托和大连实德双方和解，虽然让到法院现场意欲旁听的人士失望不已，但在专业信托人士看来却并不意外。

　　“华澳信托和大连实德双方和解在我的意料之中。这是一场谁也输不起的官司，最好的结果就是1:1”上海某大型券商机构业务总部的一位投融资总监告诉21世纪网。

　　“如果大连实德输了，那么其他银行和信托等债权人一定会对大连实德催款，实德的资金压力将更大。如果华澳信托输了，就会对华澳其他存续期的信托计划造成重大影响，任何一家信托公司都不希望旗下发行的信托计划无法按期兑付。所以和解是对双方都有利的结果。”该资深市场人士坦言。

　　坊间则传闻大连实德答应择日偿付华澳信托资金，华澳信托才因此同意撤诉。然而，目前资金面紧张的大连实德将如何应对资金偿还呢？

　　“一般信托账户都要求专户监管，华澳控告实德是因为某个信托计划不能到期兑付，这么短的时间实德能够达成和解，很有可能是用其他项目的现金流归还华澳的信托计划，也就是拆东墙补西墙。但如果所有债权人同时要求偿还，实德就没那么幸运了。”上述券商投融资总监分析指出。

　　实际上，在熟悉实德建材的人士看来，华澳信托的急迫其实并非没有道理。

　　作为华澳信托为实德建材量身打造的长盈11号信托计划，所募集的6.45亿元资金，最终都被实德建材用于“补充经营性流动资金，包括PVC等化工建材原材料的采购”。

　　而在专业分析人士看来，这是该项资金用途为此次偿付危机埋下导火索。

　　相关资料显示，长盈11号信托计划完成于2011年底，据推测，资金到位后，实德建材用于采购PVC等原材料应该是在2012年1月前后。

　　21世纪网发现，2012年1月前后，PVC价格正处于半年来的阶段高点，此后便连续下跌。

　　“PVC期价在经历了3月中下旬的一波下跌行情后，4月份进行横盘调整蓄势后，5月初期价再度加速下滑，逐渐走低至历史低位区域。5月份主力V1209合约月跌幅度达到5.15%，创今年以来的最大单月跌幅。5月23日，V1209合约最低曾跌至6540点年度新低。”中证期货研究部能源化工小组分析师认为。

　　价格持续下行的另一面，是自去年下半年以来，PVC下游需求持续保持低迷的态势。而由此导致的生产企业库存压力正逐步增大，从而导致开工率走低。目前，国内PVC生产厂家的装置平均开工率已从年初的60%回落至58%左右。

　　经营恶化的同时，实德建材却不得不背负高额的融资成本。长盈11号信托计划显示，其预期年化收益率为8%-10.5%。

　　两面夹击之下，实德建材的日子并不好过，相关资料显示，2010年实德建材的亏损额已达5117万元。

　　尽管以和解收场，但目前看来，摆在实德系和华澳信托面前的难题似乎仍是无解。21世纪网就上述问题向华澳信托相关负责人求证，但该负责人始终避而不答。（21世纪网 饶玉哲 季子通）