上海中期6月14日早盘策略

　　宏观：希腊激进左翼联盟（Syriza）将致力于让希腊留在欧元区

　　昨日，意大利和德国举行国债拍卖，均是认购率下降而中标利率上升。与之对应的是，欧元区各国二级市场国债收益率纷纷走高。公布的欧元区4月工业产出也不理想，年率下降2.3%。但美国公布5月零售数据亦不理想，5月零售额同比下降0.2%，核心零售额同比下降0.4%。欧元对美元汇率大幅上涨，颇有些意外。但如果联系到欧元区正面临的极大不确定性，也就见怪不怪了。

　　希腊激进左翼联盟（Syriza）昨日撰文表示将致力于让希腊留在欧元区，并希望国际债权人放松苛刻救助条款的要求。就希腊本身而言，留在欧元区，并争取进一步的债务减免是最佳选择。显然，Syriza将宝押注在欧元区其它国家害怕希腊无序退出欧元区所可能引发的灾难性后果。但欧盟和其它国家能否接受这样的结果还不得而知。

　　股指早盘策略：或区间震荡

　　分析要点：受最新公布经济数据影响，隔夜美股收跌，或给国内股市造成一定压力。在众多利多因素共同作用下，昨日股市放量上涨，多头信心有所恢复，不过鉴于欧美经济的不确定性，多头仍不具备大举进攻的动能。同时从持仓排名来看，持仓前20位在新晋主力合约上的空单增仓显著多于多单，也显示出目前多头不够强势。从技术上来看，MACD绿柱逐渐缩短，期指技术弱势形态有所改善。建议投资者采取短线操作思路，可在区间2530点-2600点高抛低吸。

　　黄金早盘策略：多单持有

　　分析要点：隔夜伦敦金上涨7.36美元。美国5月零售销售月率下降0.2%，为近2年来首次录得连续2个月下滑；美国5月PPI月率降幅为0.2%，创近3年最大降幅，令投资者宽松预期升温。欧洲方面，穆迪将西班牙评级从A3下调至Baa3，且将塞浦路斯评级从BA1下调两级至BA3，欧元兑美元反应平淡，反而上扬，显示投资者对宽松政策的预期大于对欧债问题的担忧，建议黄金多单继续持有。

　　白银早盘策略：多单持有

　　分析要点：隔夜伦敦银下跌0.12美元，金价走高令银价相对企稳。美国5月零售销售数据较差，且美国5月PPI急剧下降减轻了国内通胀压力，令投资者对美联储进一步量化宽松政策的预期升温。结合上周持仓来看，COMEX期银多单仅为三周以来高点，净多单仅为两周以来高点；而COMEX期金多单为近三个月以来高点，净多单为一个月以来高点。因此，在宽松预期及避险资金助推下，白银跟随黄金反弹是大概率事件，但涨势要弱于黄金。

　　期铜早盘策略：空单谨慎持有

　　分析要点：穆迪将西班牙评级下调一档至Baa3，并警告称未来三个月可能会进一步下调该国评级，市场对西班牙的债务担忧升温，且有报道称希腊银行业的存款流失速度加快。隔夜的金属市场承压，当日LME期铜收跌26美元至7376美元/吨。铜价整体处于震荡偏弱格局，空单谨慎持有。

　　螺纹早盘策略：短线震荡格局不改

　　分析要点：昨日螺纹主力1210合约继续围绕4100一线窄幅盘整，成交萎靡，多空双方僵持，期价整体依然维持震荡格局。目前螺纹短线上行疲态显露，需要有一定的消息刺激才能打破僵局。短线维持震荡思路，下方20日均线4080附近有一定的支撑。

　　铝早盘策略：低位多单继续持有

　　分析要点：隔夜LME铝期价下跌，尾盘收于1960美元。国内沪铝期价昨日维持在15900元附近展开震荡，尾盘略有拉升。目前国内政策面正在逐步松动，电解铝行业的持续低迷，带动河南、山东等省的大型铝企开始采取停产措施应对经营亏损，因此供应压力在后期可能会逐步减弱，在这种预期下，后期期铝价格下跌幅度有限，建议前期低位多单继续持有。

　　铅早盘策略：暂时观望

　　分析要点：隔夜伦铅收涨0.05%至1898美元/吨，盘整态势不改，在宏观面形势明朗前维持谨慎的交投状态。昨日沪铅主力1208合约整体波动于万五关口上方，但开盘后弱势走低，5日及10日均线承压。操作上建议暂时观望。

　　沪锌早盘策略：空头短线操作

　　分析要点：隔夜伦锌依旧低位震荡，收于1881美元/吨，涨0.03%。沪锌主力1209合约昨日高开震荡，午后走高，但未有成交量的配合，操作上仍需谨慎，20日均线上方可择机抛空。

　　天胶早盘策略：空单轻仓持有

　　分析要点：市场对欧债危机的部分心理因素已在前期得到宣泄，且周末希腊大选结果的不确定性较大，致使投资者当前保持相对谨慎的态度。而短期较为平稳的宏观面，变相增强了沪胶的反弹动能，但考虑到沪胶偏弱格局并无改变，所以每次反弹后将给予空单更好的入场机会。操作上，为规避低位反弹可能和系统性风险的反复，建议空单轻仓持有。

　　塑料早盘策略：原油延续震荡，连塑料回调料难持续

　　分析要点：隔夜，国际原油延续低位震荡的走势，随着周末希腊大选的日益临近，宏观面主导的行情依旧在延续。另外，昨日国内连塑料延续了反弹的走势，主力1209合约高开高走，成交小幅放大，但期价整体上依旧处于9000-9500的相对低位区间运行。因此，随着期价的持续反弹，上方的压力将逐步增大，空头思路不变。

　　PTA早盘策略：PTA探底后回升，但依旧处于弱势

　　分析要点：昨日，国内PTA呈现探底回升的态势，主力1209合约盘中一度创出6964元/吨的年内新低，随后期价逐步上行，但整体依旧处于低位。另外，现货方面，昨日市场成交价格围绕7000元/吨，交投持续疲软。因此，从操作上来看，建议维持空头思路不变，日内寻求反弹沽空的机会。

　　焦炭早盘策略：空单持有

　　分析要点：昨日连焦主力1209合约延续回落态势，期价早盘开盘后随即走低，创年度新低。目前整体空头格局不改，盘中反弹力度较弱，预计受到现货市场低迷的影响，连焦短期仍然维持弱势。操作上，空单继续持有。

　　甲醇早盘策略：关注2700一线支撑

　　分析要点：现货市场延续向下调整，但业者心态相对悲观，买卖商谈清淡，气氛好转尚待时日。昨日甲醇期货主力1209合约再创新低，多空势力在2702-2707区间争夺激烈，今日需关注2700一线支撑，若不能有效下破，则空单止盈，未入场者观望为宜。

　　PVC早盘策略：弱势震荡

　　分析要点：昨日PVC主力期价高开高走并上破10日均线压制，缓解了前期下探行情。目前PVC基本面疲软的现状并未改变，整体来看仍未摆脱弱势震荡格局。技术上看，MACD指标绿柱转为红柱且呈现金叉迹象，表明后期期价在外围环境未有重大变化的前提下仍存在一定的上涨动能。但是考虑到接下来的希腊大选及西班牙问题复杂多变，市场依然存在不确定性，近期期价盘整震荡的概率较大，空单谨慎持有。

　　棉花早盘策略：弱势震荡为主

　　分析要点：隔夜ICE棉花期货大多小幅走升，展期交易打压7月合约，支撑12月合约。但美农业部报告继续调高棉花期末库存，仍利空棉花市场。从套利角度看，下年度中国继续收储，现货企业已经可以买入期货将来交储套利。但一般投资者因为不能交储，目前买入风险较大，应以观望为主。

　　白糖早盘策略：空单继续持有

　　分析要点：隔夜ICE原糖期价收跌，对处于弱势格局中的国内白糖期价料将产生利空，国内方面，白糖现货报价继续被下调，期货价格在增仓中扩大跌势，短期看，主力空头仍在集中增仓，期价料将继续下寻支撑。操作上，在主力空头尚未出现明显的持续性、集中性减仓之前，空单可继续持有。

　　玉米早盘策略：玉米震荡，多单等待补仓机会

　　分析要点：隔夜美玉米近强远弱，农户惜售支撑近月价格，且下周玉米大豆主要种植带将迎来降雨打压远月合约。大连玉米价格维持2400元上方震荡，近期东北产区低温多雨，不利于作物生长，下游需求方面，鸡蛋价格继续上涨，猪肉价格止跌反弹，养殖业有向好趋势，有望提振玉米价格。操作上，维持偏多思路，前期低位多单继续持有，若价格出现急跌可适当补仓。

　　大豆早盘策略：连豆观望，长线投资者仍可逢低做多

　　分析要点：昨夜美豆11合约下挫17.2美分，可能会对高位震荡的大豆产生影响，连豆回撤概率增大，投资者可以选择观望，长线投资者仍可以伺机逢低买进，4350—4370元/吨一线的支撑或是多空双方争夺的关键区域，可以注意把握。

　　豆粕早盘策略：市场转弱，日内短空

　　分析要点：隔夜CBOT大豆期货场内交易收跌，下降近2%。美国中西部作物带天气转为潮湿，引发多头平仓。7月豆粕合约跌幅较深达2.54%。料连豆粕今日将跳空低开，期价将回踩下方均线支撑，以试探其支撑力。鉴于市场有所转弱，多单离场，可尝试日内短空交易。

　　豆油早盘策略：豆油重回调整，多单离场观望

　　分析要点：原油价格疲弱，国际油脂价格再次回调，加之美豆昨日大幅下挫，美豆油7月合约跟盘下跌1.25%。豆油近期或将重回振荡筑底格局，多单离场，日内交易者可在9190－9240区间内高抛低吸操作。

　　菜油早盘策略：待回落企稳逢低跟进

　　分析要点：降雨预期改善美作物带天气前景，隔夜ICE油菜籽期价跟随CBOT农作物期价走软。但受国内收储政策支撑，菜油成本支撑价约在10800元/吨，将有效抑制期价回落休整幅度。技术上，1209合约10500点以上企稳，多单可逢低再次跟进，上方阻力位10650-10700点。

　　棕榈油早盘策略：区间高抛低吸参与

　　分析要点：美农业部供需报告中小幅上调2012/13年度全球棕榈油结转库存预估，且斋戒月前棕榈油出口需求暂未有明显启动，BMD弱势震荡为主。国内棕榈油库存居高不下，成本支撑力度有限，1301期价短期或难摆脱7600-8050点区间震荡格局，维持区间高抛低吸参与。