全球央行会联手救市吗

　　记者 袁蓉君

　　随着周日希腊议会二次大选日益迫近，市场普遍担心此前承诺将放弃希腊救援协议的激进左翼联盟在此次大选中胜出将加速希腊退出欧元区的步伐。从英国到日本再到加拿大，全球主要央行就欧洲不能控制债务危机将威胁到全球金融市场的警告声越来越强。有越来越多的分析人士认为，目前如果大选结果严重打击投资者信心，此前未参与至今意见分歧的欧洲政府应急行动的中央银行家可能就不得联手加入到一场新的反危机战役中，以确保市场运转和经济增长。不过，15日接受本报记者采访的瑞银财富管理研究部亚太区主管兼亚太区首席投资策略师浦永灝认为，鉴于目前的经济和流动性状况与2008年相比有较大差异，此次全球主要央行采取大规模协同行动的必要性低很多，且在利率保持低位并经多次量化宽松之后美欧日等主要经济体央行的政策操作空间也有限。

　　这两天，除了对希腊议会大选保持高度关注外，市场对世界第十二大经济体西班牙关注度也陡然上升。欧洲的动荡已迫使西班牙正式提出救助银行业的申请，使西班牙成为第四个也是最大的接受援助的欧元区成员国。更令人担忧的是，这两天迭创新高的国债收益率已推升了该国可能需要接受全面救助的几率。据悉，6月14日西班牙10年期国债收益率已经超过7％这一公认的将接受外部援助的分界线。不仅如此，当天意大利成功拍卖的45亿欧元3年期国债的收益率升至6个月新高5.3%，远高于上一次拍卖时的3.91%，但购债需求好于分析师预期。

　　英格兰银行（央行）行长默文·金14日表示，危机不仅已导致不确定的阴云笼罩欧元区，也对英国甚至世界经济造成影响。当天加拿大央行也表示该国面临“重大冲击”，称如果欧债危机变得更糟糕，全球金融状况会急剧恶化。

　　日本央行行长白川方明此前一天也说，欧元区危机是日本经济的最大挑战。国际金融协会总裁查尔斯·达雷华14日在写给G20领导人的一封信中说，市场期待G20领导人在墨西哥峰会上就协同执行宽松货币政策达成一致，以重塑市场信心，恢复经济增长。

　　而据路透社14日引述来自G20集团高级官员的说法报道，主要经济体的央行已经准备好采取协调措施，通过提供流动性来稳定可能在希腊周日的大选结果出炉之后出现的市场动荡。

　　受几位央行行长言论特别是路透社发布的必要时全球主要央行准备在希腊大选后联手向市场提供流动性的一则报道的刺激，14日纽约汇市欧元对美元获得支撑；美股最后半小时走高，标准普尔500指数上涨1.1％；美国国债走低。

　　其实，在将始于2007年8月的本轮金融危机阻挡在本国大门之外方面，中央银行家一直处于最“前线”。2008年10月全球主要央行协同降息，以挽救岌岌可危的经济；去年年底六大央行联手救市签署美元互换协议向市场紧急提供美元流动性。

　　从目前获知的信息来看，在中国采取了4年来的首次降息行动一周之后，中央银行家们已经倾向于采取更多的刺激措施。默文·金14日表示，英国可能需要更多的帮助，几周后将推出刺激银行信贷的新计划。上周欧洲央行行长德拉吉也表示降息之门仍开启，而美联储主席伯南克则声称在下周的货币政策例会上美国决策者将讨论是否在刺激增长方面做得更多。不过，两位行长都指出，同样的政策措施一再重复后，效果就可能不甚显著。

　　事实上，除了中国和澳大利亚等少数国家外，近期全球多数央行都选择了按兵不动。记者注意到，继欧洲央行、英格兰银行之后，6月15日日本央行也如期宣布维持隔夜拆借利率0~0.1%不变，并将资产购买计划规模维持在70万亿日元。欧洲央行行长德拉吉15日明确表示，央行仍然认为欧元区融资环境已比去年11月要好，银行信贷供应方面的限制已经消除，3年期长期再融资操作(LTRO)全面的支撑作用需要时间来显现。正因如此，部分分析人士预计，全球影响力最大国家(美、欧、日、英)的央行并不希望在今年年内就祭出强力的货币政策刺激措施，可能会对欧债危机的前景作进一步的观望。

　　凯投宏观（Capital Economics）公司最新研究报告指出，尽管G20会考虑协同货币刺激，但考虑到英国和欧洲央行在一周前议息会议上按兵不动，其采取行动的可能性不大。“实际上那些影响重大的央行不太可能同意今年进一步的重大政策刺激，除非且直到欧元区进一步恶化。”浦永灏也持有类似看法。其理由是，目前的经济和流动性状况与2008年雷曼兄弟倒闭时相比有较大差异，且在利率保持低位并经多次量化宽松之后美欧日等主要经济体央行的政策操作空间也有限。

　　曾就职于美国财政部的金融稳定中心(CFS)总裁古德曼认为，对中央银行来说，未来几周清晰地表达他们所起的作用至关重要。“关键目标将是提供充足的流动性，如果（市场）冻结的话。”